스트래티지, MSTR 주식 140만 주 이상 매각해 비트코인 1,550개 추가 확보

스트래티지, ATM 방식으로 자금 조달 후 비트코인 추가 매입

마이클 세일러가 이끄는 스트래티지(구 마이크로스트래티지)가 다시 한 번 자본시장을 활용해 비트코인 보유량을 늘렸다. 6월 8일 공개된 공시에 따르면, 회사는 ATM(시장가 발행) 프로그램을 통해 클래스 A 보통주(MSTR) 140만 9,600주를 처분했고, 이를 통해 약 1억 8,100만 달러의 순수익을 확보했다.

이렇게 마련한 자금은 곧바로 비트코인 1,550개 매입에 투입됐다. 공시에서도 이번 비트코인 취득 자금이 ATM 주식 매각을 통해 조달됐다는 점을 분명히 밝혔다.

총 보유량 84만 5,256개…평균 매입 단가도 주목

이번 추가 매수로 스트래티지의 누적 비트코인 보유량은 84만 5,256개까지 늘어났다. 회사가 지금까지 비트코인 매입에 투입한 총액은 약 639억 7,000만 달러이며, 전체 평균 매입 단가는 7만 5,680달러로 집계됐다.

특히 이번에 사들인 1,550개의 평균 매입 가격은 6만 5,332달러로, 회사 전체 평균 단가보다 낮은 수준이다. 즉, 기존 평균보다 유리한 가격대에서 추가 물량을 편입한 셈이다.

“핵심은 희석 논란이 아니라 주당 비트코인”

디파이 분야 애널리스트 디파이 안드레(DeFi_Andree)는 이번 공시와 관련해, MSTR을 둘러싼 논쟁이 본질보다 외형에 치우치는 경우가 많다고 짚었다. 그의 해석에 따르면, 투자자들이 봐야 할 핵심은 단순한 주식 발행 여부가 아니라 주당 비트코인(BTC per share)의 변화다.

그는 주식 매각은 겉으로 보기엔 지분 희석처럼 느껴지고, 반대로 비트코인을 처분하는 행위는 회사가 기존 서사를 훼손하는 것으로 비칠 수 있다고 설명했다. 하지만 주주 관점에서 보면 두 선택 모두 결국 같은 경제적 질문으로 이어진다는 분석이다.

한쪽은 발행 주식 수를 늘리는 방식이고, 다른 쪽은 보유 비트코인 수를 줄이는 방식이다. 구조는 다르지만, 주주 가치 측면에서는 유사한 결과를 낳을 수 있다는 뜻이다. 결국 판단 기준은 시간이 흐를수록 주당 비트코인 보유량이 개선되는지 여부다.

주식 매도와 비트코인 매도, 무엇이 더 중요한가

이 관점에서 보면 “주식을 팔았느냐”, “비트코인을 지켰느냐” 같은 표면적 논쟁은 상대적으로 중요도가 떨어진다. 진짜로 따져야 할 부분은 각 재무 전략이 장기적으로 주주 1인당 비트코인 노출도를 높이는 방향인지다.

“폰지” 비판, 사업 구조의 핵심을 놓칠 수 있다

안드레는 모든 증자나 주식 발행을 무조건 폰지 구조로 해석하는 시선에도 선을 그었다. 그의 견해는 단순하다. 모든 자금 조달이 옳다는 뜻은 아니지만, 그렇다고 모든 발행을 동일하게 부정적으로 볼 수도 없다는 것이다.

그는 특히 비트코인 가격이 불리하게 움직일 때 레버리지 위험은 여전히 중요하다고 지적했다. 다만 스트래티지의 현재 모델은 자본시장을 활용해 비트코인 보유량을 키우고, 궁극적으로는 주당 비트코인 수치를 복리 형태로 늘리려는 시도에 가깝다고 평가했다.

즉, 쟁점은 “회사가 주식을 발행했다” 혹은 “비트코인을 팔지 않았다”가 아니라, 그런 선택들이 결과적으로 주당 BTC 지표를 개선하느냐에 맞춰져야 한다는 설명이다.

추가 발행 여력도 충분…보통주와 우선주 카드 모두 남아 있다

이번 공시에서 함께 확인된 또 다른 포인트는 스트래티지의 추가 자금 조달 능력이다. 회사는 지난 3월 23일 210억 달러 규모의 신규 MSTR 주식 공모 계획을 발표한 바 있는데, 공시 시점 기준으로 MSTR 보통주 발행 가능 잔여 한도는 약 259억 5,000만 달러 수준으로 나타났다.

이는 스트래티지가 향후에도 자본시장을 통해 상당한 규모의 자금을 더 끌어올 수 있음을 보여준다.

보통주 외에도 STRF, STRC, STRK, STRD 등 우선주 라인업 역시 아직 활용 여력이 남아 있다. 해당 기간 중 실제 매도는 없었지만, 각 시리즈별로 약 16억 달러에서 175억 달러 규모의 발행 가능 한도가 남아 있는 것으로 나타났다.

• MSTR 보통주: 대규모 추가 발행 여력 보유
• STRF·STRC·STRK·STRD: 우선주 채널도 여전히 사용 가능
• 의미: 자금 조달 경로를 다각화하며 비트코인 매입 전략을 지속할 기반 확보

세계 최대 상장사 비트코인 보유 기업…투자자들이 봐야 할 지표

현재 스트래티지가 보유한 84만 5,256개 비트코인은 단일 상장사 기준으로 세계 최대 수준이다. 또한 평균 매입가 7만 5,680달러는 회사의 수익 구조와 시장 노출도를 판단하는 핵심 숫자로 꼽힌다.

비트코인 시세가 이 평균 매입 단가를 크게 상회할수록 회사의 미실현 평가이익은 커지게 된다. 반대로 시장 가격이 이 수준 아래로 내려가면 변동성 부담도 커질 수 있다.

결국 시장에서 이어지는 희석 논쟁이나 약속 위반 논란과는 별개로, 투자자들이 가장 면밀하게 추적해야 할 항목은 주당 비트코인 보유량의 추세라는 해석에 힘이 실린다.

스트래티지가 앞으로도 자본 조달과 비트코인 축적을 반복한다면, 이 회사의 움직임은 단순한 기업 뉴스에 그치지 않고 비트코인 시장 심리, 나아가 기관 자금 유입 흐름을 읽는 중요한 신호로 계속 주목받을 가능성이 크다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6249