그레이스케일, 에이브 가치 재평가…“현 시세 저평가 가능성, 1년 목표 175달러 제시”

그레이스케일 “에이브, 단순 거버넌스 토큰이 아니다”

글로벌 디지털자산 운용사 그레이스케일의 리서치 조직이 디파이 대표 대출 프로토콜 에이브(AAVE)에 대해 긍정적인 평가를 내놨다. 핵심은 현재 시장 가격이 에이브의 실질 가치에 비해 낮게 형성됐을 수 있다는 점이다. 보고서에서는 에이브의 적정 가치 범위를 80~100달러 수준으로 제시했으며, 향후 1년을 기준으로 한 기본 시나리오에서는 175달러까지 도달할 가능성을 언급했다.

이번 분석이 눈길을 끄는 이유는 에이브를 단순히 의사결정 권한만 가진 토큰으로 보지 않았다는 데 있다. 그레이스케일은 에이브를 실제 수수료를 만들어내는 현금흐름형 자산으로 해석했고, 이에 따라 전통 금융회사처럼 수익 창출 능력을 바탕으로 가치를 평가할 수 있다고 설명했다.

에이브를 금융회사처럼 본 평가 방식

그레이스케일의 논리는 비교적 명확하다. 에이브 프로토콜에서는 자산 예치와 대출이 이뤄질 때마다 수수료가 발생한다. 이는 전통 금융권에서 은행이나 금융사가 이자수익과 각종 수수료를 올리는 구조와 크게 다르지 않다는 것이다.

이 같은 관점에서는 에이브의 가치를 단순한 시장 기대감이나 커뮤니티 분위기로 판단하지 않는다. 대신 앞으로 프로토콜이 벌어들일 수 있는 수수료 흐름을 중심으로 평가하게 된다. 그레이스케일이 제시한 80~100달러의 적정가치와 1년 기준 175달러 전망 역시 이러한 방식에서 도출된 수치로 볼 수 있다.

핵심 평가 포인트

• 에이브를 단순 거버넌스 토큰이 아닌 수익 창출 자산으로 해석
• 토큰 가치 산정의 기준을 서사가 아닌 실제 수수료 수익에 둠
• 전통 금융기업과 유사한 방식으로 밸류에이션 적용

그레이스케일이 “저평가”라고 본 이유

그레이스케일이 에이브를 저평가 상태로 판단한 배경에는, 프로토콜이 현재 만들어내는 수익 규모에 비해 토큰 가격이 이를 충분히 반영하지 못하고 있다는 시각이 자리한다. 다시 말해, 에이브의 수수료 창출 능력을 기준으로 보면 현 시세가 적정 가치 하단에도 미치지 못할 수 있다는 의미다.

특히 눈에 띄는 부분은 1년 목표 시나리오로 제시된 175달러다. 이는 제시된 적정가치 상단인 100달러를 웃도는 수준으로, 시간이 지나며 프로토콜의 수수료 축적 규모가 더 커질 경우 가치 역시 추가 상승할 수 있다는 기대가 반영된 결과로 해석된다.

디파이 시장, 서사보다 실적으로 이동하나

이번 보고서는 디파이 시장의 가치 평가 기준이 바뀌고 있다는 점도 보여준다. 과거에는 토큰 가격이 투자 심리, 유동성, 커뮤니티 화제성 등에 크게 영향을 받았다면, 이제는 에이브처럼 비교적 안정적인 수익 구조를 갖춘 프로토콜이 펀더멘털 중심으로 재평가되는 흐름이 나타나고 있다.

이른바 현금흐름 토큰이라는 개념이 자리 잡게 되면, 투자자들은 단기 가격 등락보다 프로토콜이 실제로 얼마의 수수료를 벌어들이는지, 그리고 그 수익이 얼마나 지속 가능한지에 더 주목하게 된다. 이는 디파이 전반의 자금 흐름이 기대감 중심에서 실적 중심으로 옮겨갈 수 있음을 시사한다.

투자자가 체크해야 할 부분

물론 그레이스케일이 제시한 수치는 어디까지나 수수료 기반 가치평가 모델에 따른 시나리오다. 향후 프로토콜 수익이 예상과 다르게 움직이거나 시장 환경이 급변할 경우, 적정가치와 목표 가격 역시 달라질 수 있다.

그럼에도 대형 자산운용사의 리서치 부문이 에이브를 금융기업과 유사한 틀로 분석하며 저평가 가능성을 제기했다는 점은 의미가 작지 않다. 이는 성숙한 디파이 프로토콜을 향한 기관권의 관심이 보다 구체적인 분석 단계로 들어가고 있음을 보여주는 신호로 읽힌다.

• 적정가치 제시 범위: 80~100달러
• 1년 기본 시나리오: 175달러
• 핵심 변수: 프로토콜 수수료 수익, 시장 환경 변화, 수익 지속 가능성

앞으로 시장은 에이브의 실제 수수료 흐름이 그레이스케일의 평가 모델과 얼마나 맞아떨어지는지, 그리고 토큰 가격이 이러한 펀더멘털에 얼마나 수렴하는지를 주요 관전 포인트로 삼게 될 가능성이 크다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6327