디파이 TVL 급감세…리도·이더리움 기반 예치 자산, 한 달 새 20% 이상 후퇴

디파이 시장, 2026년 들어 예치 자금 감소세 뚜렷

탈중앙화 금융(DeFi) 시장에서 자금 위축 흐름이 빠르게 나타나고 있다. 2026년 들어 디파이 전체 총예치자산(TVL)은 약 37% 줄어든 것으로 집계되며, 지난해 이어졌던 온체인 유동성 확대 분위기가 눈에 띄게 약해진 모습이다.

특히 주요 프로토콜의 예치 규모를 살펴보면 감소세가 더욱 분명하다. 단순한 일시 조정보다 시장 전반의 투자 심리 위축과 자산 가격 하락이 동시에 반영된 결과로 해석된다.

상위 프로토콜 대부분 하락…리도·아베·모포 모두 감소

예치 자산 규모 1위를 유지 중인 리도(Lido)는 149억 1,500만 달러 수준을 기록했지만, 최근 7일 기준 5.44%, 한 달 기준으로는 20.07% 줄었다. 뒤를 잇는 아베(Aave)도 125억 9,400만 달러로 집계됐으며, 한 달 사이 11.95% 감소했다.

모포(Morpho) 역시 예외는 아니다. 현재 예치 자산은 67억 400만 달러 수준으로, 최근 한 달 동안 10.91% 하락했다. 상위권 프로토콜 전반에서 비슷한 약세가 확인되며 디파이 시장 전반의 냉각 조짐이 뚜렷해지고 있다.

리도부터 스파크까지, 상위권 전반이 마이너스

바이낸스 스테이킹 이더리움은 60억 9,400만 달러로 한 달 새 21.65% 감소했다. 반면 스카이(Sky)는 58억 9,800만 달러를 기록하며 월간 감소폭이 1.02%에 그쳐 상대적으로 방어적인 흐름을 보였다.

에테나(Ethena)는 48억 3,400만 달러 수준으로, 최근 7일 동안 10.91%, 한 달 기준 12.77% 줄어들었다. 전반적으로 상위 프로토콜 대부분이 동반 하락 구간에 들어선 것으로 해석된다.

• 리도: 149억 1,500만 달러, 7일 -5.44%, 1개월 -20.07%
• 아베: 125억 9,400만 달러, 1개월 -11.95%
• 모포: 67억 400만 달러, 1개월 -10.91%
• 바이낸스 스테이킹 ETH: 60억 9,400만 달러, 1개월 -21.65%
• 스카이: 58억 9,800만 달러, 1개월 -1.02%
• 에테나: 48억 3,400만 달러, 7일 -10.91%, 1개월 -12.77%

TVL 감소, 실제 자금 이탈만으로 보기 어려운 이유

이번 디파이 TVL 축소를 두고 단순히 투자자들이 시장에서 빠져나갔다고만 보기는 어렵다. 예치 자산 자체의 가격 하락이 달러 기준 TVL 감소에 큰 영향을 줬기 때문이다.

TVL은 기본적으로 예치된 코인 수량에 시장 가격을 곱해 계산된다. 따라서 이용자가 자산을 그대로 맡겨둔 상태라도, 해당 코인의 가격이 떨어지면 달러 환산 예치 규모는 자동으로 줄어든다. 현재 디파이 상위권 예치 자산 상당수가 이더리움 기반 상품에 집중돼 있다는 점에서, 이더리움 가격 약세는 곧 TVL 하락으로 이어지는 구조라고 볼 수 있다.

이 때문에 올해 들어 나타난 37% 감소를 전부 순수 자금 유출로 해석하는 데는 신중해야 한다는 의견도 나온다. 실제 인출과 평가액 하락이 동시에 섞여 있어, 표면적인 숫자만으로 자금 이탈 규모를 단정하기 어렵다는 의미다.

스파크·아이겐클라우드 급락, 가격 조정만으로는 설명 부족

다만 모든 감소를 자산 가격 하락 탓으로 돌리기는 어렵다. 대표적으로 스파크(Spark)는 44억 9,200만 달러의 예치 자산을 유지하고 있지만, 최근 7일 동안 34.95%, 한 달 기준 45.03%나 줄어들며 가장 큰 낙폭을 보였다.

아이겐클라우드(EigenCloud)도 45억 4,700만 달러로 집계됐지만, 한 달 새 30.97% 감소하며 큰 폭의 자금 축소를 기록했다. 이 정도 하락은 단순 평가액 감소 외에도 실제 자금 회수와 포지션 정리가 동반됐을 가능성을 시사한다.

레버리지 청산과 유동성 악순환 우려

특정 프로토콜에서 짧은 기간 동안 예치 자산이 급감하는 경우에는 여러 요인이 함께 작용했을 수 있다. 레버리지 포지션 청산, 수익률 하락에 따른 자금 회수, 리스크 회피 심리 확대 등이 대표적이다.

문제는 유동성 축소가 또 다른 위축을 부를 수 있다는 점이다. 시장 내 자금이 줄어들면 대출·차입 금리가 크게 흔들릴 수 있고, 이는 다시 추가적인 자금 이탈을 자극하는 악순환으로 이어질 가능성이 있다.

디파이 회복의 핵심 변수는 결국 이더리움

앞으로 디파이 TVL이 반등할 수 있을지는 결국 이더리움을 포함한 기초 자산 가격 흐름과 밀접하게 연결돼 있다. 현재처럼 예치 자산 다수가 이더리움 계열에 묶여 있는 구조에서는, 이더리움이 반등할 경우 별도의 대규모 자금 유입 없이도 TVL이 일정 부분 회복될 수 있다.

반대로 이더리움 약세가 길어진다면 평가액 감소와 실제 자금 유출이 동시에 진행되면서 TVL 낙폭이 더 커질 가능성도 배제할 수 없다. 결국 디파이 시장의 체력은 온체인 자금 흐름과 이더리움 가격이 함께 결정짓는 셈이다.

투자 심리가 위축된 시기일수록 자금이 온체인에서 어디로 이동하는지 살펴보는 일은 더욱 중요하다. 디파이 예치 자산 지표는 다음 시장 사이클의 방향성을 가늠할 수 있는 선행 신호로 평가되는 만큼, 당분간 계속 주목해야 할 핵심 데이터가 될 전망이다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6523