비트코인 장기 보유 물량 78.9%로 최고치…현물 ETF에선 63억 달러 넘는 자금 유출

비트코인 시장, 장기 보유 확대와 ETF 대규모 유출이 동시에 나타났다

비트코인 장기 보유자(Long Term Holder, LTH)가 보유한 공급 비중이 78.9%까지 상승하며 사상 최고 수준에 도달했다. 같은 시기 비트코인 현물 ETF에서는 63억 5천만 달러 규모의 자금이 빠져나가며 역대 최대 순유출 기록이 나왔다. 시장에서는 이처럼 상반된 흐름이 한 달 안에 함께 나타났다는 점에 주목하고 있다.

리서치 업체 랜드그룹(Rand Group)은 이 상황을 두고, 월가에서 공포 속에 정리된 물량이 결국 쉽게 흔들리지 않는 장기 투자자들의 손으로 이동한 것으로 해석했다. 즉, 단기 자금은 이탈했지만 장기 보유 성향의 투자자들은 오히려 공급을 흡수했다는 뜻이다.

사이클마다 반복된 장기 보유자 비중 증가 패턴

2013년부터 2026년까지의 흐름을 보면, 장기 보유자 공급 비중은 시장 사이클의 저점 구간에서 꾸준히 높은 수준을 형성하는 특징을 보여왔다. 특히 각 사이클이 지날수록 그 정점은 더 높아지는 모습이 확인된다.

• 2015년 바닥권: 64.7%
• 2019년 초: 71.5%
• 2023년 무렵: 74.5%
• 현재: 78.9%로 역대 최고치 경신

이 수치는 단순한 일시적 변화라기보다, 시장이 반복되는 과정 속에서 장기 보유자들이 차지하는 비중이 구조적으로 커지고 있음을 시사한다. 가격이 약세를 보일 때 단기 투자자들이 매도 압력을 높이는 반면, 장기 보유층은 오히려 물량을 축적하며 유통 가능한 공급을 줄이는 경향이 다시 확인된 셈이다.

현물 ETF에서 빠져나간 63억 5천만 달러의 의미

이번 흐름에서 특히 눈길을 끄는 부분은, 장기 보유 비중이 최고치에 도달한 바로 그 시점에 비트코인 현물 ETF에서 사상 최대 규모의 자금 유출이 발생했다는 점이다. 이는 기관과 제도권 자금이 단기적인 약세 구간에서 리스크를 줄이기 위해 포지션을 축소했을 가능성을 보여준다.

반대로 시장 반대편에서는 장기 투자자들이 이 물량을 받아내며 공급을 흡수했다. 결국 같은 시장 안에서도 투자 주체별 판단이 뚜렷하게 갈리고 있다는 의미다.

유동 물량 감소가 시사하는 시장 구조 변화

장기 보유자 비중이 높아진다는 것은 곧 시장에서 실제로 거래 가능한 비트코인 물량이 줄어든다는 뜻이기도 하다. 공급이 장기 지갑에 묶여 있는 상태에서 수요가 다시 살아난다면, 제한된 유통량 위에서 가격 변동성이 더 커질 수 있다.

과거 사례를 보면 장기 보유자 비중이 고점을 형성한 이후 가격 회복 국면이 뒤따른 경우도 적지 않았다. 다만 이를 곧바로 상승 신호로 단정하기는 어렵다. 장기 보유 비중 확대는 일반적으로 사이클 저점 부근에서 자주 나타나는 현상이며, 실제 추세 반전 여부는 거시경제 환경, 신규 자금 유입, 투자 심리 회복 같은 여러 조건이 함께 맞물려야 하기 때문이다.

엇갈린 자금 흐름이 던지는 질문

현재 비트코인 시장은 단기 자금의 이탈과 장기 보유 확대가 강하게 대비되는 구간에 들어와 있다. 랜드그룹이 제기한 “다음은 무엇인가”라는 질문은 결국, 묶여가는 공급과 빠져나간 자금 사이에서 시장이 어떤 방향으로 균형을 찾을지에 대한 물음으로 이어진다.

장기 보유자 비중 78.9%는 투자자들의 강한 확신을 보여주는 데이터이면서도, 동시에 시장이 현재 사이클상 어느 위치에 있는지 가늠하게 해주는 신호이기도 하다. 앞으로 이 상반된 자금 흐름이 가격과 심리에 어떤 결과를 만들어낼지 계속 지켜볼 필요가 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6537