비트코인 시총 1조3000억 달러 증발…고점 대비 50% 급락 속 바닥 신호는?

비트코인 약세 지속…시장은 아직 방향을 찾지 못했다

비트코인을 중심으로 한 암호화폐 시장이 뚜렷한 반등 계기를 만들지 못한 채 약세 흐름을 이어가고 있다. 2025년 10월 기록했던 고점 이후 비트코인 시가총액은 절반 이상 줄어들었고, 이 과정에서 약 1조3000억 달러 규모의 가치가 시장에서 사라졌다. 현재 비트코인 시총은 대략 1조1000억 달러 수준까지 낮아졌으며, 가격은 6만 달러 안팎에서 등락을 반복하는 모습이다.

불과 지난해 가을만 해도 비트코인 시총은 2조 달러를 넘어섰지만, 지금은 1조 달러 초반대로 밀려난 상태다. 이에 따라 투자자들의 관심은 자연스럽게 “지금이 바닥인가”라는 질문에 쏠리고 있다. 다만 주요 온체인 데이터는 아직 추가 조정 가능성을 완전히 배제하기 어렵다는 신호를 보내고 있어, 시장 전반에는 조심스러운 시각이 우세하다.

온체인 지표가 주목하는 핵심 가격대

시장 바닥을 가늠하는 데 자주 활용되는 지표 가운데 하나는 실현가격(realized price)이다. 온체인 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)는 현재 비트코인의 실현가격을 약 5만3400달러로 보고 있다. 이는 현 시세보다 약 10% 낮은 수준으로, 과거 약세장 국면에서 바닥 형성과 맞물렸던 구간으로 해석된다.

실현가격은 각 코인이 마지막으로 이동했을 당시의 가격을 기준으로 계산된다. 따라서 단순한 시세가 아니라, 시장 참여자들의 평균적인 매입 단가를 추정하는 데 의미 있는 기준으로 여겨진다.

또 다른 온체인 분석업체 글래스노드(Glassnode)는 보다 넓은 시각에서 잠재적 저점 범위를 제시했다. 이들의 모델에 따르면 비트코인의 바닥 후보 구간은 대략 3만7000달러에서 6만 달러 사이로 나타났으며, 여러 모델의 평균값은 5만3000달러 부근에 형성됐다.

특히 크립토퀀트와 글래스노드의 추정치가 모두 5만3000달러대에서 겹친다는 점은 눈여겨볼 만하다. 이 가격대가 향후 시장에서 심리적 지지선으로 작용할 가능성이 있다는 뜻으로 해석할 수 있다.

공포 심리는 극단으로…하지만 곧바로 반등을 뜻하진 않는다

투자 심리 역시 바닥권에 가까운 분위기를 시사하고 있다. 코인마켓캡(CoinMarketCap)의 공포·탐욕 지수는 최근 15까지 하락하며 ‘극단적 공포’ 구간에 진입했다. 과거 비트코인 사이클을 돌아보면, 이 같은 수준은 종종 시장 저점과 비슷한 시기에 나타난 바 있다.

역사적으로 투자자들의 불안이 극에 달했을 때 반등의 실마리가 만들어지는 경우가 적지 않았다. 그러나 심리 지표가 극단적인 수준까지 내려왔다고 해서, 곧바로 가격 반전이 시작된다고 단정할 수는 없다.

실제로 이전 약세장에서는 공포 구간이 몇 주가 아니라 수개월 동안 이어지며 바닥을 다지는 흐름이 반복됐다. 이런 점을 고려하면 단기 반등 기대만으로 접근하기보다, 온체인 지표와 자금 흐름을 함께 살피는 전략이 더욱 중요해 보인다.

미국 현물 ETF 자금 이탈…AI 관련 주식이 대체 투자처로 부상

이번 조정의 배경에는 단순한 가격 하락 이상의 구조적 변화가 자리하고 있다는 분석도 나온다. 대표적인 사례가 미국 현물 비트코인 ETF에서의 자금 유출이다. 시장에서는 이 자금 일부가 인공지능(AI) 관련 주식으로 이동하고 있는 것으로 보고 있다.

그동안 현물 비트코인 ETF는 기관 자금이 꾸준히 유입되는 핵심 통로로 평가받아 왔다. 하지만 이 흐름이 약해지면서, 비트코인 가격을 떠받치던 가장 안정적인 수요 기반이 흔들리고 있다는 우려가 커지고 있다.

• ETF 유입 둔화: 기관 중심의 매수세가 예전만 못하다는 신호
• AI 주식으로 자금 이동: 위험자산 내에서도 투자 선호가 바뀌는 흐름
• 매수 공백 확대: 하락 구간에서 가격을 방어할 수요가 약해질 가능성

대형 보유사 신뢰 약화도 부담 요인

여기에 비트코인 대규모 보유 기업 가운데 하나로 꼽히는 스트래티지(Strategy)를 둘러싼 신뢰 압박까지 더해지며 시장 불안은 더욱 커졌다. ETF 수요 둔화와 대형 기관 보유사에 대한 우려가 동시에 겹치면서, 투자자들은 매수세가 다시 강하게 유입될 수 있을지에 대해 의문을 품고 있다.

결국 현재 시장은 단순히 가격만 빠지는 것이 아니라, 수요 기반 자체가 약해지고 있다는 점에서 더 큰 부담을 안고 있는 셈이다. 이는 비트코인 하단을 지지할 힘이 이전보다 약해졌음을 의미한다.

일각에선 5만 달러 가능성도 제기

일부 시장 전문가들은 비트코인이 확실한 저점을 만들기 전에 5만 달러선까지 추가 하락할 수 있다고 보고 있다. 이들은 과거 바닥 형성 과정이 짧은 시간 안에 끝나지 않았다는 점을 근거로 든다.

즉, 급락 뒤 곧바로 V자 반등이 나오는 시나리오보다는 일정 가격대에서 오랜 기간 횡보하며 매도 물량을 소화하는 흐름이 더 현실적이라는 설명이다. 바닥은 하루아침에 만들어지기보다, 시간이 지나며 서서히 확인되는 경우가 많다는 의미다.

지금은 바닥 확인 구간일까, 추가 조정의 초입일까

현재 비트코인은 온체인 기준으로 실현가격 영역에 근접해 있으며, 투자 심리 역시 극단적 공포 수준까지 후퇴한 상태다. 이런 조합은 과거 여러 차례 시장 저점과 맞물린 전례가 있어 분명 주목할 만하다.

다만 이번 사이클에서는 ETF 자금 유출, AI 섹터로의 자금 회전, 기관 신뢰 약화 같은 변수들이 함께 작용하고 있다. 따라서 현재 구간이 의미 있는 저점일 가능성은 열려 있지만, 이를 두고 이미 바닥이 확정됐다고 판단하기에는 아직 이르다는 평가가 나온다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6558