비트코인 6만3000달러대에서 5만8000달러까지 조정…온체인 수익 물량 비중 48%로 후퇴

비트코인, 급락 이후 숨 고르기 국면 진입

온체인 데이터 분석 기업 글래스노드(Glassnode)는 최근 공개한 주간 마켓 펄스 보고서에서, 비트코인 시장이 단기 하락을 거친 뒤 일단 안정 흐름을 찾아가고 있다고 평가했다. 비트코인은 한때 6만3000달러 부근에서 거래되다가 5만8000달러 안팎까지 밀렸고, 이후 낙폭을 일부 되돌리며 진정되는 모습을 나타냈다.

보고서에 따르면 현재 시장 전반에서는 뚜렷한 공격적 매수보다 보수적인 대응이 우세하다. 현물 시장뿐 아니라 파생상품, ETF 관련 흐름에서도 방어적인 포지션이 두드러졌으며, 온체인 데이터 역시 비트코인이 아직 강한 추세를 형성하지 못한 채 박스권 성격의 움직임을 이어가고 있음을 시사했다.

시장 심리, 위험 선호보다 방어 쪽으로 이동

이번 조정에서 눈에 띄는 부분은 주요 온체인 지표들이 동시에 리스크 회피 성향을 반영하기 시작했다는 점이다. 투자자 수익 상태를 보여주는 지표, 변동성 흐름, 옵션 시장의 방향성 편향까지 여러 데이터가 한 방향으로 움직이며 현재 시장 분위기가 신중해졌음을 보여주고 있다.

수익 공급량 비율 48.01%…절반 가까운 물량이 손실권

가장 주목되는 수치는 수익 상태 공급량 비율(Percent Supply in Profit)이다. 이 지표는 강세장이 정점을 찍던 시기에는 100에 가까워지며 대부분의 코인이 평가이익 구간에 있었지만, 현재는 48.01%까지 낮아졌다. 이는 전체 유통량 가운데 거의 절반이 평균 매입 단가 아래에서 움직이고 있다는 뜻이다.

특히 이 비율이 상단 밴드에서 멀어지며 하락하고 있다는 점은, 시장 참여자 전반의 평균 수익성이 빠르게 나빠졌다는 의미로 읽힌다. 일반적으로 수익 구간 물량이 줄어들면 차익 실현 매도 압력은 완화될 수 있다. 다만 그만큼 시장을 다시 강하게 끌어올릴 만한 상승 동력도 약해졌다는 해석이 가능하다.

변동성 축소가 시사하는 것

변동성 스프레드 -3.67…에너지 응축 또는 거래 위축

변동성 스프레드(Volatility Spread)는 현재 -3.67 수준으로 집계됐다. 중립선 아래에 위치한 수치로, 최근에는 하단 밴드 부근까지 내려오며 시장 변동성이 눈에 띄게 줄어든 상태를 보여주고 있다.

지난 1년 반 동안 이 지표는 큰 폭의 등락을 반복했지만, 최근 흐름만 놓고 보면 가격 변동폭이 줄어드는 수축 국면에 가깝다. 이는 향후 큰 움직임을 앞둔 준비 단계일 수도 있고, 반대로 거래 참여가 둔화되면서 시장이 방향성을 잃고 있다는 뜻일 수도 있다. 글래스노드가 언급한 횡보장 진단과도 맞아떨어지는 부분이다.

옵션 시장은 추가 하락 가능성에 대비

델타 스큐 21.52로 급등…가격과 반대로 움직인 신호

이번 보고서에서 흥미로운 대목은 옵션 델타 스큐(Options Delta Skew)의 흐름이다. 비트코인 가격이 내려가는 동안 이 지표는 오히려 21.52까지 상승하며 상단 밴드를 넘어섰다. 가격과 반대 방향으로 움직였다는 점에서, 옵션 시장 참여자들이 하락 위험에 대비하는 쪽으로 무게를 실었다는 해석이 가능하다.

보통 델타 스큐가 크게 오르면 풋옵션 수요 증가, 즉 하방 헤지 수요 확대를 의미하는 경우가 많다. 이는 파생상품 시장에서 투자자들이 추가 조정 가능성을 염두에 두고 보다 신중하게 포지션을 구성하고 있음을 보여준다. 글래스노드가 지적한 전반적인 방어적 포지셔닝과도 같은 맥락이다.

가격 모멘텀 둔화…강한 반등 기대는 제한적

모멘텀 지표 28.71, 약세권 신호 유지

가격 모멘텀(Price Momentum) 지표는 28.71까지 밀리며 하단 밴드 인근에서 약한 흐름을 나타냈다. 이는 상승을 이끌 추진력이 눈에 띄게 둔화됐다는 뜻으로, 단기적으로 강한 반등이 즉시 나타나기에는 여건이 다소 부족하다는 신호로 볼 수 있다.

결국 비트코인은 5만8000달러 부근 저점을 찍은 뒤 일단 안정을 되찾았지만, 온체인과 파생상품 데이터 전반을 종합하면 아직은 적극적인 위험 선호보다 방어적 심리가 더 강한 상황이다.

• 수익 공급량 비율 하락
• 변동성 축소
• 옵션 시장의 하방 헤지 수요 확대
• 가격 모멘텀 약화

이 같은 신호들이 동시에 나타나고 있다는 점에서, 비트코인은 당분간 분명한 추세를 만들기보다 횡보 흐름을 이어갈 가능성이 높아 보인다. 다만 향후 시장 방향은 거시경제 환경, ETF 자금 유입, 투자 심리 변화 등에 따라 얼마든지 달라질 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6590