엔화 162엔선 붕괴, 40년 만의 약세…일본 당국 11조 엔 넘게 투입했지만 압박 지속

엔화, 달러 대비 1986년 이후 최저 수준으로 하락

엔화 가치가 달러 대비 크게 밀리며 약 40년 만에 가장 약한 구간까지 내려왔다. 달러·엔 환율은 한때 162.40엔을 기록하며 1986년 이후 보지 못했던 수준을 다시 썼다. 시장에서는 이번 흐름을 단순한 일시적 변동이 아니라, 미국과 일본의 금리 격차가 만들어낸 구조적 약세로 해석하고 있다.

이 때문에 외환시장에서는 엔화 반등 가능성보다 추가 약세 가능성에 더 무게를 두는 분위기가 형성되고 있다. 상징적인 저점 구간이 무너진 만큼, 향후 환율이 어디까지 열릴지에 대한 경계심도 커지는 모습이다.

일본 정부, 11조 7,300억 엔 규모 개입

일본 재무성은 급격한 엔화 하락을 막기 위해 대규모 환율 방어에 나섰다. 집계에 따르면 4월 28일부터 5월 27일까지 총 11조 7,300억 엔, 달러 기준으로는 약 724억 달러를 외환시장에 투입했다.

하지만 이런 개입에도 불구하고 달러·엔 환율의 상승 압력은 뚜렷하게 꺾이지 않았다. 당국이 방어 의지를 드러냈음에도 시장 추세 자체를 되돌리기에는 역부족이라는 평가가 나온다. 결국 현재 상황은 정책 개입과 시장 흐름이 정면으로 맞서는 국면으로 볼 수 있다.

핵심 배경은 미일 금리 차…엔 캐리 트레이드 확대

이번 엔화 약세의 중심에는 미국과 일본의 금리 격차가 있다. 투자자들은 상대적으로 금리가 낮은 일본에서 엔화를 조달한 뒤, 더 높은 수익을 기대할 수 있는 미국 등 해외 자산에 투자하는 전략을 활용하고 있다. 이른바 엔 캐리 트레이드다.

이 과정에서 일본 자금이 해외로 이동하고, 엔화에는 지속적인 매도 압력이 쌓이게 된다. 시장에서는 양국의 금리 차가 뚜렷하게 줄어들지 않는 한 엔화 약세 흐름이 쉽게 꺾이기 어렵다고 보고 있다.

단기 이슈 넘어선 구조적 부담도 존재

환율을 끌어내리는 요인은 금리만이 아니다. 일본 경제가 안고 있는 구조적인 문제들도 엔화에 부담으로 작용하고 있다. 대표적으로 다음과 같은 요소들이 거론된다.

• 인구 감소
• 고령화 심화
• 낮은 경제성장률
• 막대한 국가부채

이 같은 요인들은 단기적인 외환시장 개입만으로 해결하기 어렵다. 그래서 시장은 이번 엔화 약세를 단순한 환율 이벤트가 아니라, 일본 경제 전반의 체력과 연결된 문제로 받아들이고 있다.

시장 시선은 164~165엔 구간으로 이동

블룸버그의 마크 크랜필드는 달러·엔 환율이 1986년의 저점을 넘어선 만큼, 이제 시장 참가자들이 164~165엔 구간을 다음 목표 범위로 바라보고 있다고 진단했다.

다만 엔화 하락 속도가 더 가팔라질 경우 분위기는 달라질 수 있다. 시장에서는 일본 정부가 다시 한 번 대규모 엔화 매수 개입에 나설 가능성을 점치고 있다. 당분간은 시장 압력과 당국 개입이 반복적으로 충돌하는 흐름이 이어질 가능성이 크다.

엔저의 수혜 업종도 존재…일본 자동차 업계 실적 개선 기대

엔화 약세가 모든 산업에 부정적으로 작용하는 것은 아니다. 특히 해외 매출 비중이 높은 일본 수출 기업들에는 오히려 호재가 될 수 있다. 그중에서도 자동차 업계는 대표적인 수혜 분야로 꼽힌다.

분석에 따르면 일본 자동차 업체들은 올해 약 58억 달러 규모의 추가 이익을 거둘 가능성이 있다. 토요타자동차의 경우, 엔화가 달러 대비 1엔 약세를 보일 때마다 영업이익이 약 500억 엔 늘어나는 효과가 있는 것으로 추산된다.

결국 엔저는 일본 경제 전반에는 부담을 키울 수 있지만, 수출 중심 대기업에는 실적 개선 재료로 작용할 수 있다. 통화 가치 하락이 곧바로 수출 경쟁력 강화로 이어지는 전형적인 사례로 볼 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6612