비트코인 온체인 지표 17개 중 14개 저점 신호…MVRV Z-스코어도 6선까지 하락

비트코인, 온체인 지표 다수가 동시에 저평가 구간 진입

비트코인 시장을 진단하는 17개 온체인 지표 가운데 14개가 한꺼번에 바닥권 신호를 나타내고 있는 것으로 분석됐다. 모든 지표가 완벽히 같은 방향을 가리키는 상황은 아니지만, 시장 저점 형성에 자주 동반되는 핵심 조건들이 동시에 포착됐다는 점에서 의미가 크다.

온체인 데이터는 단순 가격 차트만으로 확인하기 어려운 투자자 평균 매입 단가, 손익 상태, 시장 심리를 보다 직접적으로 보여준다. 이런 지표들이 다수 같은 구간을 지목할 경우, 시장이 통계적으로 과도한 침체 또는 극단값 영역에 들어섰을 가능성이 높다고 해석된다.

현재는 특히 실현가격 계열, MVRV 계열, NUPL 관련 지표가 전반적으로 저평가 구간으로 이동했다는 점이 눈길을 끈다. 이는 단일 지표만의 일시적 반응이 아니라, 보다 넓은 범위에서 시장 냉각이 반영되고 있음을 시사한다.

MVRV Z-스코어 6 기록…역사적 저점 영역 시사

이번 분석에서 가장 주목받는 항목 중 하나는 MVRV Z-스코어다. 해당 수치는 현재 6까지 내려오며 바닥 구간 신호를 나타냈다.

MVRV Z-스코어는 시가총액과 실현 시가총액 사이의 괴리를 측정하는 대표적인 사이클 분석 도구다. 일반적으로 수치가 낮아질수록 현재 시장 가격이 투자자들의 평균 취득 가격에 가까워지거나, 그보다 낮은 수준으로 내려왔을 가능성이 커진다. 다시 말해, 시장이 저평가 상태에 접근했음을 뜻한다.

이와 함께 조정 MVRV 비율과 MVRV 지표도 각각 19를 기록하며 모두 바닥권 범주에 포함됐다.

실현가격 계열 지표도 동반 하락…원가 기준으로도 저점 신호

시장 참여자들의 평균 원가를 반영하는 실현가격 관련 지표 역시 전반적으로 저점 구간에 몰려 있다.

• 실현가격(Realized Price): 19
• 밸런스드 프라이스(Balanced Price): 20
• 델타 프라이스(Delta Price): 12
• 탑 프라이스(Top Price): 14
• 장기 보유 물량 기준 실현가격(LTS): 6

이들 수치가 일제히 바닥권에 위치했다는 것은, 현재 시장에서 상당수 물량이 손실 또는 손익분기점 부근에 놓여 있을 가능성을 보여준다. 특히 장기 보유자 기준 실현가격 지표가 극단적으로 낮은 수준까지 내려왔다는 점은, 장기 투자자 관점에서도 시장이 깊은 냉각 상태에 들어와 있음을 시사한다.

단기 지표는 반등 조짐…시장 심리 회복 가능성도

흥미로운 부분은 단기 공급 관련 지표에서 일부 회복 흐름이 감지된다는 점이다. 장기 지표 다수가 여전히 약한 흐름을 보이는 가운데, 단기 지표는 먼저 방향을 틀기 시작했다.

• 단기 공급 실현가격(STS): 24, 최근 30일 기준 +3
• 단기 공급 MVRV: 15, 최근 30일 기준 +3
• STS NUPL: 13, 최근 30일 기준 +9

반면 대다수 장기 지표의 30일 변화폭은 소폭 마이너스에 머물렀다. 이는 단기 참여자들의 심리가 먼저 개선되기 시작했을 가능성을 의미하며, 시장이 바닥권에서 서서히 온기를 되찾는 초기 단계일 수 있다는 해석도 가능하다.

모든 신호가 반전은 아니다…일부 지표는 여전히 약세

다만 현재 상황을 곧바로 추세 반전으로 단정하기는 어렵다. 일부 핵심 지표는 아직 약세 구간에 머물러 있기 때문이다.

• LTS NUPL: 33
• 시가총액 대비 서모캡 비율: 39
• 순미실현손익(NUPL): 37

위 지표들은 여전히 약세(Bearish) 국면으로 분류된다. 이는 시장이 분명 저평가 영역에 가까워졌더라도, 아직은 명확한 상승 추세 전환이 확인된 단계는 아니라는 뜻이다.

또한 이익 실현 상태 공급 비율과 이익 상태 UTXO 비율이 각각 0을 기록한 점도 눈여겨볼 필요가 있다. 이는 적지 않은 시장 참여자들이 여전히 손실 구간에 머물러 있음을 보여주는 대목이다.

저평가 가능성은 높지만, 상승 보장은 아냐

정리하면, 현재 비트코인 온체인 지표 다수는 시장이 통계적으로 저평가된 바닥권에 진입했을 가능성을 강하게 시사하고 있다. 특히 17개 중 14개 지표가 동시에 바닥 신호를 보낸다는 점은 흔치 않은 장면이다.

그러나 저점 신호가 곧바로 강한 반등을 보장하는 것은 아니다. 온체인 데이터는 시장 사이클의 위치를 파악하는 데 유용한 참고 자료이지만, 실제 가격 흐름은 향후 유동성 환경, 거시경제 변수, 투자 심리 변화에 따라 달라질 수 있다.

따라서 현 시점은 저평가 가능성을 염두에 두되, 성급한 추세 전환 판단보다는 추가 확인 신호를 함께 살피는 신중한 접근이 필요한 구간으로 볼 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6702