블룸버그 분석가 “비트코인 현물 ETF, 금 ETF처럼 장기 우상향 가능성”

비트코인 ETF의 미래, 금 ETF의 과거에서 힌트 찾다

블룸버그 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 비트코인 현물 ETF의 장기 흐름을 바라볼 때 금 ETF가 걸어온 성장 경로를 참고할 만하다고 평가했다. 코인텔레그래프가 전한 그의 분석에 따르면, 금 ETF는 지난 15년 동안 급등과 급락을 반복했지만, 시간이 지날수록 자산 규모의 저점과 고점이 함께 높아지는 모습을 보여왔다.

즉, 단기적으로는 큰 변동성을 피하기 어렵더라도, 장기 사이클로 보면 전체적인 방향은 위를 향할 수 있다는 해석이다. 발추나스는 바로 이 점이 비트코인 ETF 투자자들에게 중요한 시사점을 준다고 보고 있다.

금 ETF가 보여준 15년의 흐름

블룸버그 인텔리전스가 추적한 세계 최대 금 ETF의 운용자산 변화를 보면 이런 패턴이 분명하게 드러난다. 2011년 약 760억 달러였던 자산 규모는 이후 긴 조정을 거치며 2015년 220억 달러 수준까지 축소됐다. 약 4년에 걸친 하락 구간이었다.

하지만 하락이 끝은 아니었다. 이후 자금이 다시 유입되며 2020년 코로나19 시기에는 840억 달러까지 회복했다. 그 뒤 2022년에는 다시 480억 달러로 후퇴하는 조정을 겪었지만, 최근에는 결국 1,900억 달러라는 새로운 최고치에 도달했다.

• 2011년: 약 760억 달러
• 2015년: 약 220억 달러
• 2020년: 약 840억 달러
• 2022년: 약 480억 달러
• 최근: 약 1,900억 달러

이 흐름의 핵심은 단순한 반등이 아니라, 사이클이 바뀔 때마다 저점과 고점이 모두 이전보다 높아졌다는 점이다. 220억 달러였던 바닥은 다음 조정에서 480억 달러로 높아졌고, 고점 역시 760억 달러에서 840억 달러, 다시 1,900억 달러로 단계적으로 상승했다.

비트코인 현물 ETF에 주는 메시지

발추나스의 관점은 비교적 분명하다. 비트코인 현물 ETF도 출범 초기에 강한 자금 유입을 경험한 뒤, 중간중간 큰 폭의 유출이나 가격 조정을 겪을 수 있다. 그러나 긴 시간축으로 보면 금 ETF처럼 더 높은 수준의 자산 규모를 향해 나아갈 가능성이 있다는 것이다.

이 분석이 주목받는 이유는 미국 비트코인 현물 ETF의 실제 흐름과도 맞닿아 있기 때문이다. 2024년 1월 상장된 미국 비트코인 현물 ETF는 ETF 역사상 손꼽힐 정도로 빠른 속도로 자산을 끌어모았다. 다만 그 이후 시장은 여러 차례 큰 순유출과 가격 조정을 반복하며 높은 변동성을 드러냈다.

결국 단기 흔들림만 보면 불안할 수 있지만, 발추나스는 금 ETF의 장기 사례를 통해 변동성 자체보다 장기적인 자금 축적 경로를 봐야 한다는 점을 강조한 셈이다.

‘디지털 금’ 서사, 자금 흐름까지 닮아갈까

금 ETF의 성장 과정은 결코 매끄럽지 않았다. 220억 달러 수준의 바닥에서 1,900억 달러의 최고점에 이르기까지, 중간마다 자산이 크게 줄어드는 시기도 있었다. 그럼에도 장기 흐름만 놓고 보면 방향은 꾸준히 상방이었다.

비트코인이 오랫동안 ‘디지털 금’이라는 별칭으로 불려온 만큼, 앞으로 ETF를 통한 자산 축적 경로까지 금과 비슷한 패턴을 보일지 여부가 시장의 관심사로 떠오르고 있다.

단순 비교는 경계해야

물론 금 ETF의 15년 역사와 아직 2년이 채 되지 않은 비트코인 현물 ETF를 완전히 같은 선상에 두기는 어렵다. 두 자산이 가진 시장 성숙도와 시간의 축적 자체가 다르기 때문이다. 발추나스 역시 단기 가격을 예측하기보다, 장기 경로의 유사성에 초점을 맞추고 있다.

앞으로 중요한 것은 다음 조정 구간에서 비트코인 ETF의 자금이 어느 수준에서 바닥을 형성하느냐다. 그 저점이 이전보다 높은 자리에서 만들어진다면, 금 ETF와 유사한 장기 우상향 시나리오에 대한 기대도 한층 힘을 얻을 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=6983