일본 비트코인 현물 ETF 승인 시 자금 유입 최대 184억달러 전망…적은 비중이 만드는 큰 시장 변화

일본에서 비트코인 ETF가 열리면 얼마나 자금이 들어올까

일본이 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)를 허용할 경우, 최대 184억 달러 수준의 자금이 시장으로 유입될 수 있다는 분석이 제기됐다. 비율로 보면 일본 가계가 보유한 전체 금융자산의 0.13%에 불과하지만, 실제 금액으로 환산하면 글로벌 시장에서도 무시하기 어려운 규모다.

이 추정은 일본 가계의 막대한 금융자산을 바탕으로 한다. 전체 규모가 약 14조6000억 달러에 이르는 만큼, 그중 극히 일부만 비트코인 ETF로 이동해도 수십억 달러대 자금이 형성될 수 있다는 계산이다. 이는 일본의 공모 주식형 펀드 시장의 약 1% 수준으로도 해석된다.

0.13%라는 작은 비중, 184억 달러라는 큰 금액

이번 전망의 핵심은 비중은 작지만 절대 금액은 크다는 점이다. 가계 자산 전체와 비교하면 0.13%는 매우 미미한 수준처럼 보인다. 그러나 이를 달러 기준으로 바꾸면 184억 달러에 달하며, 이는 상당수 대형 자산운용사의 대표 상품 규모와 비교해도 뒤지지 않는 수준이다.

일본은 전통적으로 가계 자산의 절반 이상이 현금과 예금에 머물러 있는 보수적 투자 성향의 시장으로 평가받아 왔다. 반대로 말하면, 위험자산으로 이동할 수 있는 잠재 자금이 여전히 크다는 의미이기도 하다. 비트코인 ETF 예상 유입 규모가 기존 공모 주식형 펀드 시장의 1% 안팎이라는 점은, 이 상품이 일본 금융시장 내에서 충분히 흡수 가능한 범위에 있다는 해석으로 이어진다.

미국 시장이 보여준 선행 사례

이 같은 전망이 힘을 얻는 배경에는 미국의 경험이 있다. 2024년 1월 미국에서 비트코인 현물 ETF가 거래를 시작한 뒤, 관련 상품들이 보유한 비트코인 물량은 빠른 속도로 늘어났다.

그레이스케일(GBTC)을 제외한 미국 현물 ETF들의 합산 보유량은 출시 초기 거의 제로 수준에서 출발해, 2025년 하반기에는 100만 개에 근접하는 흐름을 보였다. 이 과정에서 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)가 가장 큰 비중을 차지하며 시장을 주도했고, 피델리티의 FBTC가 그 뒤를 이었다.

다만 2025년 말부터 2026년 상반기 구간에서는 전체 보유량이 100만 개를 약간 밑도는 흐름을 나타내며, 고점 부근에서 속도 조절 양상이 감지됐다. 이는 자금 유입이 계속 이어지더라도 초기와 같은 폭발적 증가세가 영구적으로 지속되지는 않을 수 있음을 보여준다.

왜 일본 시장이 주목받는가

일본은 주요 경제권 가운데 아직 비트코인 현물 ETF를 공식 승인하지 않은 시장으로 남아 있다. 미국이 먼저 제도권 문을 열었고, 홍콩 등 일부 아시아 시장도 관련 흐름에 동참한 상황에서, 대규모 가계 금융자산을 보유한 일본의 공백은 오히려 잠재 수요를 더 부각시키는 요소가 되고 있다.

특히 일본은 세계적으로도 손꼽히는 수준의 가계 자산을 갖고 있어, 제도 변화가 발생할 경우 파급력 역시 클 수밖에 없다. 시장이 실제로 열리면 단순한 상징성을 넘어, 아시아권 디지털자산 투자 환경 전반에 영향을 줄 가능성도 있다.

실제 유입 규모를 좌우할 변수

물론 184억 달러는 어디까지나 시나리오 기반 추정치다. 실제 자금 유입은 다음과 같은 요소에 따라 크게 달라질 수 있다.

• 승인 여부와 시행 시점
• 세금 체계와 과세 방식
• 은행·증권사 등 판매 채널의 참여 수준
• 상품 구조와 수수료 경쟁력
• 비트코인 가격 흐름과 투자 심리

그럼에도 미국 ETF가 약 2년 사이 대규모 비트코인 물량을 흡수한 전례는, 규제가 정비될 경우 자금이 예상보다 빠르게 움직일 수 있다는 점을 시사한다.

결국 핵심은 일본 금융당국의 결정

향후 가장 중요한 변수는 일본 금융당국의 정책 판단이다. ETF의 구조를 어떻게 설계할지, 세율을 어떤 방식으로 적용할지에 따라 184억 달러라는 전망은 보수적인 숫자가 될 수도 있고, 반대로 다소 낙관적인 추정으로 남을 수도 있다.

분명한 점은 하나다. 겉으로는 일본 가계 자산의 0.13%에 불과한 비중이지만, 시장이 실제로 열릴 경우 비트코인 투자 생태계에는 결코 가볍지 않은 자금 흐름을 만들어낼 수 있다는 것이다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=7144