비트코인·알트코인 유동성 회복 더뎌… 호가창 얇아지며 변동성 우려 확대

암호화폐 시장, 유동성 반등에도 아직 정상화는 미완

지난해 10월 급격한 충격을 겪은 뒤, 암호화폐 시장의 유동성 회복 속도가 기대보다 더디게 진행되고 있는 것으로 나타났다. 특히 비트코인을 포함한 주요 디지털 자산의 호가창 깊이가 이전 수준을 되찾지 못하면서, 시장 전반의 가격 안정성에 대한 우려가 다시 커지고 있다.

거래소 데이터 흐름을 보면 현재 유동성은 일부 반등했지만, 급락 이전과 비교하면 여전히 부족한 상태다. 이런 환경에서는 주문이 한쪽으로 쏠릴 경우 가격이 더 크게 흔들릴 수 있으며, 대규모 매매 시 슬리피지 확대 가능성도 높아진다. 결국 투자자 입장에서는 거래 비용과 리스크가 동시에 커질 수 있는 구조다.

비트코인 1% 시장 깊이, 급락 전 대비 여전히 낮은 수준

비트코인의 평균 1% 시장 깊이는 지난해 10월 10일 급락 이전 약 800만 달러 수준이었지만, 이후 한때 300만 달러까지 빠르게 줄어들었다. 최근에는 약 600만 달러 수준까지 일부 회복됐으나, 이는 여전히 이전 대비 충분한 반등으로 보기 어렵다.

수치로 보면 현재 비트코인 호가창 깊이는 급락 이전의 약 75% 수준에 머물고 있다. 다시 말해, 시장이 어느 정도 안정을 찾는 듯 보여도 실제 매수·매도 대기 물량은 예전만큼 두텁지 않다는 의미다.

단순한 일시 현상보다 구조 변화 가능성 주목

이 같은 유동성 저하는 단기적 충격의 후유증을 넘어, 시장 구조 자체가 달라지고 있을 가능성을 시사한다. 기관투자자들은 포지션을 조정하고 있고, 개인투자자들은 적극적으로 참여하기보다 관망하는 흐름을 보이면서 전체 거래량과 호가창 두께가 함께 줄어든 것으로 해석된다.

이더리움·리플·솔라나도 비슷한 흐름

유동성 약화는 비트코인에만 국한되지 않는다. 이더리움(ETH), 리플(XRP), 솔라나(SOL) 등 주요 알트코인 역시 비슷한 패턴을 나타내고 있다.

• 이더리움: 급락 전 약 500만 달러 → 현재 약 300만 달러
• 리플: 약 400만 달러 → 약 250만 달러
• 솔라나: 약 300만 달러 → 약 180만 달러

이 같은 수치는 암호화폐 시장 전반에서 유동성 공급자들이 위험 노출을 줄이고 있다는 신호로 읽힌다. 거래 참여자들이 공격적으로 호가를 쌓기보다 방어적으로 대응하면서, 시장 전체의 체력이 예전보다 약해진 모습이다.

호가창이 얇아질수록 가격 충격은 더 커진다

유동성이 부족한 시장에서는 적은 거래만으로도 가격이 크게 움직일 수 있다. 즉, 호가창이 얇아질수록 변동성 확대 가능성은 자연스럽게 커진다. 특히 매수 또는 매도 주문이 특정 구간에 집중되면 짧은 시간 안에 급등락이 발생할 여지가 높다.

이런 상황에서는 기관투자자의 대규모 포지션 조정이나 고래 투자자의 거래가 시장에 미치는 영향도 훨씬 커진다. 예상보다 큰 가격 충격이 발생할 수 있고, 이는 단기 투자자들에게 손실 위험을 높이는 요인이 된다.

유동성 정상화까지는 시간 필요… 시장 해석은 엇갈려

시장 전문가들은 암호화폐 유동성이 완전히 정상 수준으로 돌아가기까지는 상당한 시간이 필요할 수 있다고 보고 있다. 현재 수준은 2023년 하반기와 비교해도 여전히 낮은 편이며, 본격적인 회복을 위해서는 투자 심리 개선과 함께 보다 안정적인 거래 환경이 마련돼야 한다는 분석이 나온다.

다만 일각에서는 이번 유동성 감소를 부정적으로만 볼 필요는 없다고 평가한다. 과도한 레버리지 포지션이 정리되는 과정일 수 있으며, 장기적으로는 보다 건전하고 성숙한 시장 구조로 이동하는 신호일 가능성도 있다는 것이다.

투자자가 체크해야 할 핵심 포인트

• 비트코인과 주요 알트코인의 호가창 깊이는 아직 완전히 회복되지 않았다.
• 유동성 부족은 슬리피지 확대와 가격 급변 가능성을 동시에 높인다.
• 기관 자금 이동이나 대량 주문이 시장에 미치는 영향이 과거보다 커질 수 있다.
• 향후 회복 여부는 투자 심리, 거래량, 유동성 공급자의 복귀에 달려 있다.

결국 현재 암호화폐 시장은 겉보기 반등과 달리 내부 유동성 측면에서는 아직 불안정한 상태라고 볼 수 있다. 당분간은 가격 방향성뿐 아니라 호가창 두께와 거래 유동성 변화를 함께 살피는 전략이 중요해 보인다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=4929