에테나 USDe, 로빈후드 체인서 두 달 만에 3.2억달러 돌파…스테이블코인 점유율 42%

에테나 USDe, 로빈후드 체인에서 빠른 확장세

에테나(Ethena)의 합성 달러 스테이블자산 USDe가 로빈후드 체인(Robinhood Chain) 출시 이후 불과 8주 만에 3억2,000만달러를 넘어선 것으로 집계됐다. 토큰터미널(Token Terminal) 기준 현재 USDe는 이 네트워크 내 전체 스테이블코인 공급량의 42%를 차지하고 있다.

특히 로빈후드 체인이 자체적으로 발행한 USDG를 제외하면, USDe는 해당 생태계에서 가장 큰 규모를 형성한 외부 달러 자산으로 자리 잡았다.

로빈후드 체인 스테이블코인 현황

현재 로빈후드 체인에 올라와 있는 스테이블코인 전체 시가총액은 약 7억6,630만달러 수준이다. 이 가운데 가장 큰 비중은 USDG 4억2,560만달러이며, 그 뒤를 USDe 3억2,110만달러가 잇고 있다. 반면 arcUSDG는 1,950만달러 규모에 머물며 아직은 초기 단계로 평가된다.

• USDG: 4억2,560만달러
• USDe: 3억2,110만달러
• arcUSDG: 1,950만달러

사실상 제로에서 8주 만에 급성장

온체인 흐름을 보면 증가 속도는 매우 가파르다. 6월 말까지만 해도 로빈후드 체인의 스테이블코인 공급량은 거의 없는 수준이었지만, 6월 29일 전후로 공급이 빠르게 늘어나기 시작7억6,000만달러대까지 확대됐다.

구조적으로는 USDG가 기본 유동성을 받쳐주는 형태를 보였고, 그 위에 USDe가 빠르게 규모를 키우며 쌓여 올라가는 양상이 두드러졌다. 즉, USDe는 상장 직후부터 USDG와 함께 핵심 스테이블코인 축으로 자리 잡기 시작한 셈이다.

USDe가 단기간에 커진 배경

분석가 메시(Mesh)는 이번 성장 배경으로 세 가지 요소를 제시했다. 먼저 인프라 설계 방식 자체가 USDe 확대에 유리하게 작동했다는 점이다. 여기에 스테이크하우스 파이낸셜(Steakhouse Financial)이 로빈후드 언(Robinhood Earn) 출시 과정에서 에테나를 핵심 담보 발행 주체로 채택한 점도 영향을 준 것으로 풀이된다.

가장 결정적인 요인으로는 스테이크하우스 USDG 볼트(Steakhouse USDG Vault)의 유동성 배분 구조가 꼽혔다. 해당 볼트에서 공급된 유동성의 약 62~65%가 USDe/USDG 모포(Morpho) 마켓으로 유입됐다는 것이다.

메시에 따르면 차입자들이 이 시장에 USDe를 맡긴 이유는, 이 구간이 볼트 내에서 가장 깊은 담보 슬롯을 제공했기 때문이다. 결국 유동성이 가장 두텁게 형성된 시장으로 자금이 집중되면서 USDe의 성장 속도도 빨라졌다는 해석이 가능하다.

합성 달러 확산이 시사하는 점

USDe는 달러 가치에 연동되도록 델타 헤지 구조를 활용하는 합성 달러 자산이다. 일반적인 법정화폐 담보형 스테이블코인과는 메커니즘이 다르지만, 로빈후드처럼 리테일 이용자 접점이 넓은 플랫폼의 체인에서 빠르게 안착했다는 점은 의미가 크다.

보통 새로운 블록체인이 출범하면 초기 유동성은 자체 발행 스테이블코인이 대부분 차지하는 경우가 많다. 그러나 로빈후드 체인에서는 출시 두 달 만에 외부 자산인 USDe가 전체 공급의 42%를 확보했다. 이는 담보 시장 설계와 볼트 유동성 배분 방식이 특정 자산으로 자금을 끌어들이는 힘을 얼마나 크게 발휘할 수 있는지를 보여주는 사례로 볼 수 있다.

앞으로 주목할 포인트

향후 관전 포인트는 USDe의 점유율이 더 확대되며 USDG와의 격차를 줄여갈지, 아니면 현재 수준에서 균형 구도를 형성할지 여부다. 아울러 arcUSDG 같은 다른 자산들이 얼마나 빠르게 존재감을 키우는지도 로빈후드 체인 스테이블코인 생태계의 다양성을 판단하는 핵심 지표가 될 전망이다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=7866