그레이스케일 분석 “비트코인, 나스닥보다 금과 더 가까워졌다”…화폐가치 희석 수혜 자산 부상

비트코인 성격 변화 가능성 제기

그레이스케일(Grayscale)의 리서치 총괄 잭 팬들(Zach Pandl)은 24일(현지시간), 비트코인(Bitcoin)이 최근 미국 증시보다 금(Gold)과 더 밀접하게 움직이고 있다고 평가했다. 그동안 비트코인은 대표적인 위험자산으로 분류되며 나스닥과 유사한 흐름을 보여왔지만, 이제는 그 특성이 점차 달라지고 있다는 해석이 나온다.

블룸버그와 그레이스케일 자료를 바탕으로 한 90일 이동 상관관계 분석에 따르면, 비트코인과 금의 상관성이 최근 처음으로 비트코인과 나스닥 간 상관성을 웃돌았다. 팬들은 이러한 변화 속에서 비트코인뿐 아니라 이더리움(ETH), 지캐시(ZEC) 역시 이른바 ‘디베이스먼트 트레이드(debasement trade)’의 대표 수혜 자산이 될 수 있다고 짚었다.

비트코인-금 상관관계가 나스닥을 앞선 배경

지난해 8월부터 올해 8월까지의 추이를 살펴보면 흐름의 변화가 분명하다. 우선 비트코인과 나스닥의 상관관계는 지난해 11월경 약 60% 수준까지 높아진 뒤, 한동안 50%대에서 비교적 견조하게 유지됐다. 하지만 올해 8월 들어서는 이 수치가 30% 초반대로 빠르게 낮아졌다.

반면 비트코인과 금의 관계는 전혀 다른 방향을 보였다. 지난해 8월만 해도 음의 상관 구간에 있었지만, 이후 점진적으로 상승세를 이어갔다. 특히 올해 5월 이후 오름폭이 커졌고, 결국 8월에는 나스닥과의 상관관계를 넘어서는 수준까지 올라 50%를 웃돌게 됐다. 결과적으로 두 지표가 8월 시점에서 교차한 셈이다.

이 변화가 시사하는 점

이 같은 역전 현상은 단순한 숫자 변화로만 보기 어렵다. 시장 참여자들이 비트코인을 더 이상 기술주와 같은 고위험 자산으로만 보지 않고, 금처럼 가치 저장 기능을 가진 자산으로 인식하기 시작했을 가능성을 보여주기 때문이다.

디베이스먼트 트레이드란?

디베이스먼트 트레이드는 정부의 부채 확대나 완화적 통화정책 장기화로 인해 법정화폐의 실질 가치가 약해질 것을 우려할 때, 희소성이 있는 자산으로 자금을 이동시키는 투자 접근법을 뜻한다. 쉽게 말해 화폐 구매력 하락에 대비하는 전략이다.

이 전략에서 전통적으로 가장 먼저 떠오르는 자산은 금이었다. 그러나 이번에 팬들이 비트코인과 이더리움, 그리고 프라이버시 코인인 지캐시까지 함께 언급한 점은 주목할 만하다. 이들 자산은 모두 공급이 제한적이거나 희소성 서사를 갖고 있다는 공통분모를 지닌다.

• 비트코인(BTC): 총발행량이 제한된 대표적 희소 자산
• 이더리움(ETH): 네트워크 활용성과 함께 공급 구조 변화가 주목받는 자산
• 지캐시(ZEC): 프라이버시 기능과 제한된 발행 구조를 갖춘 코인

‘디지털 금’ 서사, 이제 현실로 이어질까

비트코인은 탄생 이후 줄곧 ‘디지털 금’이라는 수식어를 달고 다녔다. 하지만 실제 시장에서는 위험회피 국면이 올 때마다 주식과 함께 하락하는 경우가 적지 않았다. 이 때문에 비트코인이 과연 금처럼 안전자산 역할을 할 수 있는지에 대한 의문도 꾸준히 제기돼 왔다.

이번 상관관계 변화는 이러한 논쟁에서 하나의 전환 신호로 받아들여질 수 있다. 다만 이것이 단기적인 현상인지, 아니면 자산 성격 자체가 바뀌는 구조적 변화의 시작인지는 좀 더 지켜볼 필요가 있다.

향후 관전 포인트

그레이스케일이 제시한 데이터는 8월 24일 기준이다. 따라서 앞으로 몇 달 동안 비트코인-금, 비트코인-나스닥 간 상관관계가 각각 어떤 흐름을 이어가는지가 중요하다. 향후 데이터의 방향에 따라 비트코인이 진정한 가치저장 수단으로 자리 잡는지, 혹은 다시 위험자산과 동조하는지에 대한 시장 판단도 달라질 전망이다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=7878