비트코인·이더리움 옵션 29억 달러 동시 만기…BTC 7만2천 달러 ‘맥스페인’ 주목

비트코인·이더리움 옵션 만기, 시장 시선은 맥스페인으로

4일 오후 5시(한국시간), 비트코인과 이더리움 옵션이 대규모로 동시에 만기를 맞는다. 이번 만기 규모는 합산 약 29억 달러 수준으로, 비트코인이 약 25억 달러, 이더리움이 약 3억5,100만 달러를 차지한다.

옵션 만기가 집중되는 시기에는 가격이 특정 구간으로 끌리는 흐름이 자주 나타난다. 이 때문에 시장 참가자들은 두 자산의 맥스페인(Max Pain) 가격이 어디에 형성돼 있는지에 주목하고 있다.

현재 집계된 맥스페인 가격은 비트코인이 7만2,000달러, 이더리움이 2,400달러다. 맥스페인은 옵션 매수자들의 손실이 가장 커지고, 반대로 옵션 매도자, 특히 마켓메이커의 손실은 가장 작아지는 가격대를 의미한다. 만기일이 가까워질수록 시세가 해당 구간 근처로 수렴하려는 현상이 반복적으로 관찰돼 왔다.

비트코인 옵션 시장, 콜 우세 속 상방 기대 유지

비트코인 옵션 시장에서는 단기적으로 상승 쪽에 무게가 실린 분위기가 읽힌다. 최근 24시간 기준 콜 옵션 거래량은 2만9,554건으로, 풋 옵션 거래량 1만3,210건을 두 배 이상 웃돌았다. 이에 따라 거래량 기준 풋콜비율은 0.45로 나타났다.

다만 미결제약정 기준으로 보면 분위기는 조금 더 차분하다. 비트코인 옵션의 미결제약정 풋콜비율은 0.61로, 여전히 콜 우위이긴 하지만 거래량 수치만큼 일방적인 수준은 아니다.

세부적으로는 콜 미결제약정이 1만9,024건, 풋 미결제약정이 1만1,684건으로 집계됐고, 총 미결제약정은 3만709건이다. 이를 명목가치로 환산하면 약 25억 달러에 해당한다.

특히 행사가 분포를 보면 8만2,000달러 콜 옵션에 미결제약정이 크게 몰려 있다. 이는 일부 투자자들이 만기 전후로 비트코인의 추가 상승 가능성에 상당한 비중을 두고 있음을 보여주는 대목이다.

이더리움은 비교적 중립적…맥스페인은 2,400달러

이더리움 옵션 시장은 비트코인과는 다소 다른 모습이다. 최근 24시간 동안 콜 거래량은 6만1,537건, 풋 거래량은 5만5,232건으로 집계됐다. 거래량 기준 풋콜비율은 0.90에 근접하며, 매수와 매도 심리가 비교적 팽팽하게 맞서는 양상이다.

미결제약정 기준으로도 이 같은 균형감은 이어진다. 이더리움 옵션의 미결제약정 풋콜비율은 0.88로, 한쪽으로 크게 쏠린 구조라고 보긴 어렵다.

현재 콜 미결제약정은 7만4,018건, 풋 미결제약정은 6만5,353건이며, 총 미결제약정은 13만9,371건으로 나타났다. 명목가치는 약 3억5,100만 달러로 비트코인 대비 규모는 작지만, 여전히 만기 영향력을 무시하기 어려운 수준이다.

행사가별로는 2,600달러 콜 옵션에 12만 건 이상이 집중돼 있어, 이더리움 역시 상단 돌파 기대가 완전히 꺾인 것은 아니라는 해석이 가능하다. 동시에 맥스페인인 2,400달러를 중심으로 위아래에 매물대가 촘촘히 형성된 점도 눈여겨볼 부분이다.

대규모 옵션 만기, 가격 방향보다 변동성에 더 민감

대형 옵션 만기는 그 자체만으로 추세를 단정 짓는 재료라기보다, 만기 직전 가격 변동성을 키우는 요인으로 작용하는 경우가 많다. 동시에 시세가 맥스페인 부근으로 끌리는 이른바 ‘자석 효과’를 만들기도 한다.

특히 비트코인처럼 특정 행사가에 미결제약정이 크게 몰려 있을 경우, 마켓메이커의 헤지 대응이 단기 가격 흐름에 적지 않은 영향을 줄 수 있다. 이 과정에서 만기 직전 예상보다 큰 흔들림이 나올 가능성도 배제하기 어렵다.

이번 만기에서 체크해야 할 핵심 포인트

• 비트코인이 7만2,000달러 맥스페인 구간으로 수렴하는지
• 8만2,000달러 콜 옵션에 쏠린 상방 베팅이 실제 가격 돌파로 이어지는지
• 이더리움이 2,400달러 부근에서 균형을 찾을지, 2,600달러 상단 기대를 반영할지
• 만기 이후 새롭게 형성되는 미결제약정이 어느 가격대로 이동하는지

결국 이번 옵션 만기의 핵심은 비트코인이 맥스페인 7만2,000달러에 가까워질지, 아니면 강한 콜 수요를 바탕으로 더 높은 가격대를 시도할지에 달려 있다. 만기 직후에는 콜 우위 심리와 실제 종가 수준 사이의 차이가 향후 단기 방향성을 읽는 중요한 단서가 될 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=7994