중국의 미 국채 보유 비중, 20여 년 전 수준 회귀…정점 14%에서 최근 2%대로 축소

중국의 미국 국채 비중, 다시 2001년대 초반 수준으로

중국이 보유한 미국 국채의 공식 비중이 크게 낮아지며, 사실상 2001년 무렵과 비슷한 수준으로 돌아온 것으로 나타났다. LSEG 데이터스트림 기준으로 보면, 미국 정부가 발행한 전체 국채 가운데 중국 인민은행(PBOC)이 공식적으로 들고 있는 물량의 비율은 최근 약 2%까지 축소됐다.

이는 중국이 세계무역기구(WTO)에 가입하던 시기와 유사한 수치다. 한때 미국 국채의 핵심 해외 보유국으로 꼽히던 중국의 위상이 지난 20여 년 사이 크게 달라졌다는 점을 보여준다.

한때 14%까지 올랐던 비중, 이후 장기 하락세

중국의 미 국채 보유 비중은 2000년대 초반만 해도 2% 안팎에서 출발했다. 이후 중국의 수출이 급증하고 대규모 무역흑자가 이어지면서, 달러 자금이 다시 미국 국채 시장으로 유입되는 구조가 강화됐다.

이른바 달러 순환 구조가 본격적으로 작동하던 시기였고, 그 결과 중국의 미국 국채 보유 비중은 2009년부터 2011년 사이 약 14% 수준까지 치솟았다. 당시 중국은 세계 최대 수준의 미 국채 보유국 가운데 하나로 자리매김했다.

하지만 정점을 지난 뒤 흐름은 반대로 바뀌었다. 2011년 이후 비중은 점진적으로 줄어들기 시작했고, 2016년까지는 비교적 완만한 하락세를 보였다. 이후 2018년 미중 무역분쟁을 계기로 감소 속도가 더 빨라졌고, 2020년대 들어서는 뚜렷한 반등 없이 하락 흐름이 이어졌다. 결국 최근에는 다시 2% 부근까지 내려오게 됐다.

왜 이 지표가 시장에서 주목받나

이 변화는 단순히 한 국가의 자산 배분 조정으로만 보기 어렵다. 미국 국채 시장에서 가장 영향력이 컸던 해외 매수 주체 중 하나가 구조적으로 비중을 줄이고 있다는 의미이기 때문이다.

중국이 보유 물량을 줄이거나 신규 매입을 축소할 경우, 그 빈자리를 누가 메우느냐에 따라 미국 국채 금리와 달러 가치 전반에 적지 않은 영향을 줄 수 있다. 미국 재정 부담이 커지는 환경에서는 이러한 변화가 더욱 민감하게 받아들여진다.

비트코인과 가상자산 시장이 보는 포인트

가상자산 투자자들이 이 흐름을 주시하는 이유도 분명하다. 미국 국채 수요가 예전만 못하고 달러 중심 금융 시스템에 대한 신뢰가 흔들릴 때마다, 시장에서는 달러 외 대체 가치저장 수단에 대한 관심이 커지는 경향이 있었다.

특히 비트코인(Bitcoin)은 기관투자자들 사이에서 일종의 준비자산 후보로 언급될 때가 있는데, 그 배경에는 이런 거시 자금 흐름의 변화가 자리하고 있다. 즉, 중국의 미 국채 축소는 단순한 채권시장 이슈를 넘어, 장기적으로는 비트코인 같은 자산의 서사와도 연결될 수 있다.

탈달러화 논의에도 다시 힘 실릴까

중국의 미국 국채 비중 축소는 오래전부터 탈달러 논쟁에서 자주 언급돼 왔다. 여기에 금 매입 확대, 위안화 결제 네트워크 확장 같은 움직임까지 겹치면서, 중국이 달러 의존도를 낮추려는 것 아니냐는 해석이 꾸준히 제기돼 왔다.

이번에 공식 보유 비중이 다시 2001년 수준으로 내려왔다는 점은 이러한 해석에 상징성을 더한다. 과거와 비교해 미국 부채를 떠받치는 구조가 달라지고 있다는 신호로 읽힐 수 있기 때문이다.

다만 숫자 해석에는 주의가 필요

그렇다고 해서 비중 하락이 곧바로 중국의 미 국채 보유 절대 규모가 급감했다는 뜻은 아니다. 미국 국채 발행 잔액 자체가 계속 증가하고 있어, 전체 파이가 커진 영향으로 비율이 낮아졌을 가능성도 함께 봐야 한다.

또한 중국이 홍콩이나 유럽 등 제3국 계좌를 통해 간접적으로 보유하는 물량은 공식 통계에 온전히 반영되지 않을 수 있다. 이번 수치가 어디까지나 공식 집계 기준이라는 점도 함께 고려해야 한다.

앞으로의 핵심 관전 포인트

분명한 사실은 하나다. 과거 미국 국채 시장의 든든한 축이었던 중국의 역할이 예전 같지 않다는 점이다. 20여 년 전 수준으로 되돌아간 지금, 시장의 다음 관심사는 자연스럽게 하나로 모인다.

• 중국이 줄인 수요를 어떤 투자 주체가 대신 채울지
• 그 변화가 미국 국채 금리와 달러 흐름에 어떤 영향을 줄지
• 장기적으로 금, 비트코인 등 대체 자산 선호를 자극할지

결국 이번 지표는 단순한 보유 비중 감소를 넘어, 글로벌 자금 흐름과 달러 체제의 변화를 읽는 중요한 단서로 볼 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=8072