비트코인 장기 투자자들, 한동안 손절 매도 지속…최근 들어 수익 구간 회복 조짐

비트코인 장기 보유자 매도 흐름, 손실 중심에서 점진적 변화

올해 들어 비트코인(Bitcoin) 장기 보유자들은 상당 기간 손실을 감수한 채 매도에 나선 것으로 분석된다. 다만 최근에는 이런 흐름이 조금씩 바뀌면서, 손실 실현 중심이던 패턴이 다시 수익 실현 구간으로 이동하려는 조짐을 보이고 있다.

온체인 분석가 니오코르텍스(@n3ocortex)는 X(구 트위터)를 통해, 올해 대부분의 기간 동안 장기 보유자들이 손실 상태에서 비트코인을 처분해 왔지만 이제는 그 흐름이 서서히 반전되고 있다고 설명했다. 그는 이러한 변화가 과거 시장 사이클에서 약세장 후반부를 지나 회복 초기에 자주 나타났던 전형적인 신호라고 평가했다.

핵심 근거는 LTH 실현 손익 비율 지표

이번 해석의 바탕이 된 것은 글래스노드(Glassnode)의 장기 보유자 실현 손익 비율(LTH Realized Profit / Loss Ratio)이다. 이 지표는 장기간 코인을 보유한 투자자들이 매도 시점에 실제로 이익을 냈는지, 아니면 손실을 확정했는지를 7일 지수이동평균(7D-EMA) 기준으로 보여준다.

일반적으로 차트에서 초록색 영역은 장기 보유자들이 수익을 내며 매도하는 구간을, 붉은색 영역은 손해를 감수한 매도가 우세한 구간을 의미한다. 올해 대부분 이 지표가 붉은색 구간에 머물렀다는 점은, 장기 투자자들이 평균 매입가보다 낮은 가격에서 물량을 정리해 왔다는 뜻으로 해석할 수 있다.

하지만 최근 들어 이 수치가 다시 기준선 위로 올라오며, 장기 보유자들의 매도 성격이 손실 실현에서 이익 실현으로 전환될 가능성을 시사하고 있다.

과거 약세장 종료 구간과 닮은 패턴

장기 데이터를 살펴보면 이 지표는 비트코인 시장의 사이클과 비교적 뚜렷한 연관성을 보여왔다. 2015년, 2018~2019년, 2022~2023년처럼 시장이 깊은 조정을 겪던 시기에는 붉은색 구간이 길게 이어졌다. 반면 본격적인 상승 추세가 전개되기 전에는, 먼저 이 지표가 초록색으로 돌아서는 모습이 반복적으로 관찰됐다.

니오코르텍스가 강조한 부분도 바로 여기에 있다. 장기 보유자의 손실 매도가 수익 매도로 바뀌는 시점은 종종 약세장 바닥 통과 이후, 회복 초입에서 등장했다는 것이다. 즉, 지금의 변화는 시장 심리가 최악의 구간을 지나고 있을 가능성을 보여주는 단서로 볼 수 있다.

수익 구간 재진입이 곧바로 강세장을 뜻하진 않는다

다만 이 신호를 지나치게 낙관적으로 해석하는 것은 경계할 필요가 있다. 그는 이번 전환이 강세장이 본격적으로 시작됐다는 의미와는 거리가 있다고 분명히 선을 그었다.

장기 보유자들이 더 이상 손실 구간에서 대거 매도하지 않는다는 점은 분명 긍정적이다. 이는 시장 참여자들의 부담이 완화되고, 매도 압력이 다소 진정될 수 있음을 시사한다. 그러나 이런 변화만으로 비트코인 가격의 급격한 상승이 곧바로 이어진다고 단정할 수는 없다.

과거 사례가 보여주는 시차

실제 이전 사이클에서도 지표가 손실 구간에서 벗어나 수익 구간으로 전환된 직후 곧바로 강한 상승장이 시작된 것은 아니었다. 회복 신호가 먼저 나타난 뒤에도 시장이 방향성을 확정하기까지는 적지 않은 시간이 필요했다.

• 손실 실현 감소: 투자자들의 극단적 항복 매도가 줄어드는 단계
• 수익 실현 전환: 일부 장기 보유자가 다시 이익 구간에서 매도 가능한 환경 형성
• 강세장 진입 여부 확인: 이후 추세 지속과 시장 전반의 수급 개선이 추가로 필요

지금 시장이 보여주는 것은 ‘급등’보다 ‘방향 변화’

결국 이번 데이터가 말해주는 핵심은 폭발적인 상승 신호라기보다, 시장 흐름의 미세한 전환에 가깝다. 손실을 감수하며 매도하던 장기 보유자들의 심리가 다소 안정되고 있으며, 이 패턴이 과거 회복 초기와 유사한 궤적을 보이고 있다는 점이 중요하다.

앞으로 시장이 이 같은 초록색 전환을 계속 유지할 수 있을지, 아니면 다시 손실 실현 구간으로 밀려날지가 다음 국면을 판단하는 중요한 체크포인트가 될 전망이다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=8398