플랜비 “비트코인, 핵심 실현가 모두 상회…이번 사이클서 5만3천달러 하회 가능성 낮아”

비트코인, 주요 실현가 지표 위로 올라선 상태

스톡투플로우(S2F) 모델로 잘 알려진 플랜비(PlanB)가 21일(현지시간) X(구 트위터)를 통해 비트코인 가격 흐름에 대한 견해를 내놨다. 그의 핵심 주장은 분명하다. 현재 비트코인 시세가 주요 실현가(Realized Price) 구간을 모두 웃돌고 있는 만큼, 이번 시장 사이클에서 5만3천달러 아래로 밀릴 가능성은 사실상 배제할 수 있다는 것이다.

플랜비는 특히 과거 약세장에서 자주 언급되던 “비트코인은 결국 실현가를 다시 시험한다”는 시각이 더 이상 설득력을 갖기 어렵다고 봤다. 그는 이번에는 그 논리를 뒷받침하던 마지막 근거마저 약해졌다는 취지로 설명했다.

플랜비가 주목한 3가지 가격 밴드

그가 근거로 제시한 것은 세 가지 실현가 지표다. 비트코인은 현재 8만7천달러 안팎에서 거래되고 있으며, 이는 아래 주요 기준선을 모두 넘어선 수준이다.

• 기본 실현가: 5만3천달러대
• 155일 실현가: 7만2천달러대
• 2년 실현가: 8만6천달러대

즉, 단기부터 중장기까지 대표적인 온체인 평균 매입 단가 지표 위에서 가격이 형성되고 있다는 의미다. 특히 세 지표 중 가장 높은 2년 실현가마저 현 시세가 소폭 상회하고 있다는 점이 이번 분석의 핵심으로 꼽힌다.

블록호라이즌(Block Horizon) 기준 21일 데이터에 따르면, 비트코인 현물 가격은 8만6,587달러를 기록했다. 같은 시점의 실현가는 5만3,359달러, 155일 실현가는 7만2,351달러, 2년 실현가는 8만6,302달러로 집계됐다.

실현가란 무엇인가

실현가는 모든 비트코인이 마지막으로 온체인에서 이동했을 당시의 가격을 평균해 산출한 값이다. 쉽게 말해 시장 참가자들의 평균 매입 단가를 가늠하는 데 활용되는 지표다.

이 때문에 시세가 실현가 아래로 내려갈 경우, 시장 전체적으로는 보유자들이 평균적으로 손실 구간에 진입했다는 신호로 해석되곤 한다. 반대로 가격이 실현가 위에 있을 때는 다수 홀더가 평가이익 구간에 있는 것으로 볼 수 있다.

왜 5만3천달러가 중요한 기준선인가

시장이 5만3천달러를 주목하는 이유는 단순하다. 과거 주요 하락 국면에서 비트코인이 반복적으로 실현가 부근까지 후퇴한 뒤 바닥을 다지는 흐름을 보였기 때문이다.

• 2018년 약세장
• 2020년 3월 코로나19 쇼크
• 2022년 FTX 붕괴 국면

이 세 번의 사례에서 실현가는 하락을 완충하는 일종의 지지선처럼 작동했다. 그래서 시장에는 “이번에도 결국 실현가를 한 차례 테스트할 것”이라는 인식이 자연스럽게 자리 잡아 왔다.

하지만 플랜비는 이번 사이클이 다를 수 있다고 본다. 반감기 4번째 국면을 지난 현재, 실현가 자체가 이미 5만3천달러 수준까지 상승해 있으며, 비트코인 가격도 그 위에서 움직이고 있기 때문에 해당 구간 아래로 크게 무너질 가능성은 구조적으로 제한적이라는 설명이다.

이번 사이클이 과거와 다른 점

이번 분석에서 또 하나 눈여겨볼 부분은 실현가 밴드 간 간격이다. 155일 실현가와 2년 실현가가 현재 시세와 비교적 가까운 위치에 형성돼 있다는 것은, 최근 시장에 유입된 자금과 중장기 보유자의 평균 매입 단가 차이가 크지 않다는 뜻으로 해석할 수 있다.

이는 보통 시장이 과도하게 달아올랐을 때 나타나는 시세와 온체인 평균 단가 사이의 극단적 괴리가 아직 뚜렷하지 않다는 점도 시사한다. 다시 말해, 가격이 높은 수준에 올라와 있음에도 온체인 기준으로는 과열 신호가 과거만큼 심하게 벌어지지 않았다는 의미다.

맹신은 금물…플랜비 분석의 한계

다만 이번 견해를 절대적인 기준으로 받아들이기는 어렵다. 플랜비 역시 자신의 발언 말미에 “내 생각으로는(IMO)”이라는 단서를 붙이며 개인적 판단임을 분명히 했다.

또한 그의 대표 모델인 스톡투플로우(S2F)는 과거 여러 차례 실제 가격 흐름과 괴리를 보인 적이 있다. 따라서 실현가가 지지선 역할을 할 가능성은 충분히 참고할 만하지만, 이를 이번 사이클의 확정적 바닥 가격으로 해석하는 데에는 신중함이 필요하다.

앞으로 체크해야 할 포인트

향후 시장의 핵심 관전 요소는 비트코인이 반감기 4회차 이후 실현가 밴드를 얼마나 견고하게 방어하느냐에 달려 있다. 특히 첫 번째 확인 지점은 2년 실현가인 8만6천달러선이 실제 지지선으로 자리 잡는지 여부다.

만약 가격이 이 구간 위에서 안착한다면 플랜비의 주장에 힘이 실릴 수 있다. 반대로 다시 그 아래로 밀린다면, 이번 상승 사이클의 강도와 지속성에 대한 재평가가 불가피해질 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=8478