비트코인 8만 달러 재도전 속 매수세 회복 조짐…다만 추세 반전 판단은 아직 이르다

비트코인 수급 지표, 오랜 매도 우위에서 벗어나다

비트코인 시장에서 90일 기준 매수·매도 압력 델타가 장기간 이어졌던 매도 우위 국면을 벗어나 다시 0선 위 약 0.01 수준까지 올라왔다. 온체인 분석가 주앙 웨드슨(Joao Wedson)이 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터를 바탕으로 제시한 지표에 따르면, 비트코인 가격이 6만 달러대에서 8만 달러 부근까지 반등하는 과정에서 수급 흐름 역시 함께 개선되는 모습이 확인됐다.

다만 이를 곧바로 본격적인 상승 추세 복귀로 해석하기에는 아직 이르다. 현재 델타는 여전히 매수 압력의 기준선으로 여겨지는 0.02에 도달하지 못했다. 만약 이 구간을 넘지 못한 채 가격만 추가 상승할 경우, 가격과 수급이 서로 다른 방향을 나타내는 약세 다이버전스로 이어질 가능성도 배제할 수 없다.

90일 델타 지표는 무엇을 보여주나

이 지표는 일정 기간 동안 누적된 매수 체결량과 매도 체결량의 차이를 90일 기준으로 완만하게 반영해 보여준다. 수치가 0보다 높으면 매수세가 우세하다는 뜻이고, 0보다 낮으면 매도세가 더 강하다는 의미다.

시장에서는 대체로 다음과 같은 네 구간을 기준으로 해석한다.

• 약 0.04: 최대 매수 압력 구간
• 0.02: 의미 있는 매수 압력 구간
• 0: 매수·매도 균형 또는 매도 압력 기준선
• 약 -0.02: 최대 매도 압력 구간

2025년 하반기부터 2026년 중반까지 이 델타 값은 대부분 0 아래 영역에 머물렀다. 같은 시기 비트코인은 10만 달러를 상회했던 고점에서 밀려난 뒤 6만 달러대 박스권에 갇히는 흐름을 보였다. 수급 약화가 이어지자 가격도 탄력을 잃었던 셈이다.

이번 반등이 주목받는 이유

최근 흐름은 이전과 다소 다르다. 델타가 빠르게 반등하며 다시 플러스 구간으로 올라섰고, 비트코인 가격 역시 8만 달러선 재돌파를 시도하고 있다. 가격과 매수 압력이 같은 방향으로 움직인 것은 수개월 만에 나타난 변화라는 점에서 의미가 있다.

하지만 현재 수준만으로는 아직 확신하기 어렵다. 수급 지표가 추가로 개선되지 않는다면, 이번 상승은 강한 현물 매수 기반의 추세 전환이 아니라 단기 반등에 머물 수 있다.

과거 사이클과 비교하면 보이는 차이

이 지표의 과거 흐름을 보면 강세장과 약세장의 특징이 비교적 뚜렷하게 드러난다.

• 2019년 반등장: 델타가 약 0.035 수준까지 상승
• 2021년 강세장: 최대 매수 압력선을 넘어 0.046 부근까지 확대
• 2022년 약세장: -0.028 안팎까지 하락하며 가격 급락 동반

즉, 과거에는 강한 상승장이 전개될 때 실제 매수 압력도 함께 크게 늘어나는 패턴이 나타났다. 반대로 매도 압력이 극단적으로 커질 때는 가격 하락도 훨씬 가팔랐다.

2024~2025년 고점 구간이 남긴 경고

특히 눈길을 끄는 대목은 2024년부터 2025년 사이의 흐름이다. 당시 비트코인은 10만 달러를 돌파하며 사상 최고가를 경신했지만, 델타의 고점은 0.02 안팎에 그쳤다.

즉, 가격은 이전 사이클보다 훨씬 높은 수준까지 올라갔지만, 이를 떠받친 실제 매수 압력은 2019년이나 2021년만큼 강하지 않았다는 의미다. 가격 상승 속도에 비해 현물 수요의 뒷받침이 약했던 셈이다.

이런 구간은 오래 지속되기 어렵다. 가격이 앞서가고 수급이 따라오지 못하는 장세는 결국 힘이 약해질 가능성이 높기 때문이다.

일각에서는 당시 상승 동력이 순수한 현물 매수세보다는 ETF 자금 유입이나 레버리지 기반 수요에 더 크게 의존했을 가능성을 제기한다. 시장이 이번 반등을 신중하게 해석하는 이유도 여기에 있다.

향후 핵심 분기점은 0.02 돌파 여부

결국 시장이 확인해야 할 핵심은 단순하다. 가격 상승과 함께 실제 매수 압력도 계속 확대되는가다.

만약 델타가 더 이상 높아지지 못한 채 가격만 오른다면, 이는 추가 상승을 지지할 현물 수요가 충분하지 않다는 신호로 읽힐 수 있다. 반대로 델타가 0.02선을 돌파한 뒤 그 위에서 유지된다면, 과거 강세장처럼 수급이 가격 상승을 뒷받침하는 구조가 다시 형성될 가능성이 커진다.

가능한 두 가지 시나리오

• 강세 시나리오: 델타가 0.02를 넘어 안착하면, 매수세가 실제로 살아났다는 해석이 가능해지며 가격 상승의 지속성도 높아질 수 있다.
• 신중론 시나리오: 델타가 0.01 부근에서 다시 꺾여 0선 쪽으로 밀리면, 이번 움직임은 매도 압력이 일시적으로 완화된 데 따른 기술적 반등으로 끝날 가능성이 있다.

앞으로 체크해야 할 포인트

당분간 시장이 주목할 지점은 분명하다. 비트코인이 8만 달러선 부근을 유지하는 동안 델타가 0.02를 향해 계속 상승하는지, 아니면 가격이 더 오르는데도 수급 지표는 따라가지 못하는지 확인하는 것이다.

이 지표는 90일 평활 방식이 적용되기 때문에 방향 전환 신호가 즉각적으로 나타나지 않는다. 따라서 단기 급등락보다 향후 몇 주간의 기울기 변화가 더 중요한 판단 기준이 될 가능성이 크다.

정리하면, 비트코인은 분명히 반등의 실마리를 만들고 있지만, 진짜 추세 전환 여부는 매수 압력이 0.02선을 회복하느냐에 달려 있다. 지금은 낙관보다 확인이 먼저 필요한 구간이다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=8650