윌리 우 “비트코인 추가 저점 기대는 위험”… 장기 자본 유출, 8월 9일 바닥 가능성 제기

윌리 우, 비트코인 장기 자금 흐름 반등 조짐에 주목

온체인 분석가 윌리 우(Willy Woo)가 비트코인 시장을 둘러싼 약세 전망에 정면으로 이의를 제기했다. 그의 분석에 따르면, 비트코인 장기 자본 흐름은 2026년 8월 9일을 기점으로 저점을 형성했을 가능성이 크다. 이에 따라 더 깊은 하락을 기다리며 매수 시점을 늦추는 투자자들은 오히려 시장 판단을 잘못하고 있을 수 있다는 설명이다.

우는 개인적으로 더 낮은 바닥을 기대하는 약세론자들이 불리한 위치에 서 있다고 평가했다. 현재 비트코인은 약 8만 1,600달러 부근에서 거래되고 있으며, 최근 조정 이후 다시 반등을 시도하는 흐름을 나타내고 있다.

핵심 근거는 ‘장기 자본 흐름’ 지표

그가 주목한 데이터는 자신이 운영하는 우차트(WooCharts)의 장기 자본 흐름(Long Term Capital Flows)이다. 이 지표는 글래스노드(Glassnode) 온체인 데이터를 기반으로 최근 1년간의 자본 유입·유출을 집계한 것이다.

• 0선 위: 순자본 유입
• 0선 아래: 순자본 유출

이 지표는 2023년 이후 줄곧 플러스 구간을 유지해 왔다. 이후 2024년 전후로 고점을 형성한 뒤, 2025년 동안에는 점진적으로 둔화되는 모습을 보였다. 비트코인 가격이 고점 형성 후 조정을 받는 과정에서 자금 유입 강도 역시 함께 약해진 셈이다.

2026년에 들어서는 결국 0선 아래로 내려가며 순유출 상태로 전환됐지만, 최근 들어서는 저점 형성 후 소폭 반등하는 움직임이 관찰되고 있다. 우는 바로 이 전환 시점을 8월 9일로 지목했다.

과거 세 차례 바닥 구간과 유사한 패턴

우의 차트에는 장기 자본 흐름이 바닥을 기록했던 구간마다 세로 점선이 표시돼 있다. 해당 시점은 다음과 같다.

• 2015년 중반
• 2018년 말~2019년 초
• 2022년 말~2023년 초

이 세 구간은 모두 비트코인 가격이 사이클 저점권을 통과하던 시기와 겹친다. 즉, 자본 유출이 극대화된 시점이 오히려 시장 바닥과 가까웠다는 해석이 가능하다.

예를 들어 2018년 약세장에서는 1년 기준 자본 흐름이 큰 폭의 마이너스를 기록한 뒤 가격 바닥이 만들어졌다. 2022년 하락 국면에서도 자금 유출이 가장 심했던 구간을 지나면서 2023년 회복장이 시작됐다. 결국 매도 압력이 가장 강하게 분출된 뒤 오히려 하락 에너지가 소진됐다는 논리다.

이번에는 네 번째 신호가 2026년 8월 9일 전후에 나타났다는 점이 주목된다. 과거와 유사한 패턴이 반복된다면, 현재 구간은 시장이 마지막 매도 압력을 소화하는 단계일 수 있다는 것이 우의 주장이다.

이번 사이클의 차이점은 ‘얕은 유출 폭’

다만 이번 흐름은 과거와 완전히 같지는 않다. 가장 눈에 띄는 차이는 자본 유출의 깊이다. 2018년이나 2022년과 비교하면, 이번 마이너스 구간은 0선 바로 아래에 머무는 수준으로 상대적으로 얕다.

이는 이전 사이클에서 나타났던 것 같은 대규모 자금 이탈이나 공포성 투매가 이번에는 상대적으로 제한적이었다는 의미로 볼 수 있다.

긍정적으로 해석하면

낙관론자들은 이를 두고 장기 보유자 기반이 과거보다 더 견고해졌기 때문이라고 해석한다. 가격이 조정을 받는 와중에도 장기 자본이 급격히 빠져나가지 않았고, 실제로 비트코인 역시 과거 약세장처럼 장기간 붕괴하지 않았다는 점이 이런 시각을 뒷받침한다.

최근 비트코인이 저점 부근에서 반등하며 다시 8만 1,600달러 선을 회복한 점도 같은 맥락에서 읽힌다.

보수적으로 보면

반면 신중론도 존재한다. 시장 바닥이 형성되기 위해서는 통상적으로 강한 공포와 항복 매도가 나타나는 경우가 많은데, 이번에는 그런 세척 과정이 충분하지 않았다는 지적이다. 다시 말해, 시장이 아직 완전히 투매를 겪지 않았기 때문에 바닥을 단정하기는 이르다는 반론이 가능하다.

향후 관전 포인트는 0선 재돌파

윌리 우의 시나리오가 설득력을 얻으려면, 단순히 반등 신호가 나온 것만으로는 부족하다. 현재 장기 자본 흐름은 여전히 0선 아래에 머물고 있기 때문이다.

과거 사례를 보면 2019년과 2023년 모두 이 지표가 다시 플러스 영역으로 올라선 이후에야 본격적인 상승 추세가 강화됐다. 따라서 앞으로 몇 주 동안 장기 자본 흐름이 0선을 회복할 수 있는지가 이번 바닥론의 첫 번째 검증 구간이 될 전망이다.

• 0선 상향 회복: 바닥 통과 및 상승 재개 가능성 강화
• 재차 하락 전환: 8월 9일 바닥론 약화

만약 지표가 다시 꺾이며 더 깊은 순유출 구간으로 진입한다면, 이번에는 오히려 추가 저점을 기다린 약세론자들의 판단이 맞았다는 결론으로 이어질 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=8957