비트코인 조정폭, 93%에서 55%로 축소…이번 사이클도 ‘낙폭 감소’ 공식 이어질까

비트코인 하락장은 점점 덜 깊어지고 있다?

비트코인(Bitcoin)은 역사적으로 큰 폭의 상승과 급격한 조정을 반복해 왔다. 그런데 장기 흐름을 살펴보면, 각 사이클에서 기록한 고점 대비 최대 낙폭이 점차 줄어드는 패턴이 눈에 띈다. 2011년에는 93% 급락했고, 2013년 고점 이후 이어진 약세장에서는 85% 하락했다. 이후 2018년에는 77%, 2022년에는 73% 수준까지 밀렸다.

그리고 2026년 현재 진행 중인 이번 조정의 낙폭은 약 55%다. 아직 사이클이 완전히 끝났다고 단정할 수는 없지만, 지금까지의 수치만 놓고 보면 과거보다 하락 강도가 한층 완만해진 모습이다.

최근 온라인 커뮤니티와 SNS에서는 이러한 흐름을 두고 “비트코인은 사이클이 반복될수록 더 부드럽게 하락한다”는 분석이 공유되고 있다. 일부는 이를 단순한 방어적 해석이 아니라, 오히려 시장 체력이 강해지고 있다는 신호로 받아들이기도 한다. 절반이 넘는 조정조차 예전과 비교하면 상대적으로 얕다는 점에 주목하는 것이다.

과거 네 차례 약세장, 숫자는 계속 낮아졌다

가장 극단적인 낙폭이 나타난 시기는 2011년이었다. 당시 비트코인 시장은 지금과 비교할 수 없을 정도로 작았고, 거래 인프라도 충분히 갖춰지지 않은 상태였다. 유동성이 얇았던 만큼 적은 매도 물량에도 가격이 크게 흔들렸고, 결국 고점 대비 93% 하락이라는 기록적인 조정이 나왔다.

그다음 대형 하락장은 2013년 고점 이후 2015년까지 이어졌다. 이 구간에서 비트코인은 85%가량 밀렸다. 이후 2017년 강세장 종료 뒤 찾아온 2018년 약세장에서는 낙폭이 77% 수준으로 줄었고, 2022년 하락장도 최종적으로는 73% 하락으로 마무리됐다.

중요한 점은 네 번의 하락장이 모두 매우 큰 조정이었음에도, 낙폭 수치가 이전 사이클보다 더 커진 적은 없었다는 사실이다. 이번 사이클의 현재 낙폭인 55%는 이런 흐름 속에서 이전보다 확연히 낮은 수준으로 보인다.

낙폭이 줄어드는 이유로 거론되는 배경

이 같은 변화를 긍정적으로 해석하는 시각은 시장 구조의 성숙을 이유로 든다. 초창기 비트코인 시장은 개인 중심의 투기 자금 비중이 높았고, 매수·매도층도 얇았다. 그래서 공포가 커질 때마다 투매가 연쇄적으로 발생하며 가격이 바닥까지 밀리는 일이 잦았다.

하지만 시간이 흐르면서 장기 보유자 층이 두터워지고, 시장 참여자도 다양해졌다. 이전보다 자금 규모가 커지고 매수 주체가 늘어나면, 같은 수준의 악재나 공포가 발생해도 이를 받아내는 수요가 더 강해질 수 있다. 결국 시장이 성숙할수록 급락의 깊이가 제한되는 구조가 만들어질 수 있다는 설명이다.

또한 변동성 축소는 특정 자산이 성장 초기 단계를 지나 보다 성숙한 시장으로 이동할 때 자주 나타나는 현상으로도 해석된다. 초기에 극단적인 급등락을 반복하던 자산이 시간이 지나며 상대적으로 안정된 흐름을 보이는 것은 드문 일이 아니다. “지금의 조정은 약세가 아니라 오히려 강세의 한 형태”라는 주장도 바로 이런 맥락에서 나온다. 핵심은 하락이 발생하느냐가 아니라, 하락이 멈추는 위치가 점점 높아지고 있느냐에 있다는 것이다.

다만 55%가 최종 바닥이라고 단정할 수는 없다

물론 이런 낙관론에 대한 반론도 적지 않다. 가장 큰 쟁점은 비교 대상의 성격이 다르다는 점이다. 2011년, 2015년, 2018년, 2022년의 낙폭은 모두 하락장이 끝난 뒤 확인된 최종 저점 기준 수치다. 반면 2026년의 55%는 아직 진행 중인 사이클에서 집계된 현재값일 뿐이다.

즉, 이미 종료된 사이클의 확정 수치와 아직 끝나지 않은 조정의 중간 수치를 같은 선에서 놓고 판단하는 데에는 분명한 한계가 있다. 실제로 2022년 하락장 역시 진행 과정에서는 지금보다 낙폭이 작아 보였던 시점이 있었지만, 이후 추가 하락이 나오면서 최종 수치가 더 깊어졌다. 이번에도 같은 전개가 반복된다면 현재의 55%는 얼마든지 수정될 수 있다.

기대 심리는 하단을 지지할 수도, 무너뜨릴 수도 있다

시장 심리 역시 중요한 변수다. “이번에는 덜 빠질 것”이라는 인식이 널리 퍼질수록 투자자들은 하락을 공포가 아니라 저가 매수 기회로 받아들일 가능성이 높다. 이런 기대가 실제 자금 유입으로 이어지면 가격 하단을 지지하는 힘이 된다.

하지만 반대로, 그 기대가 깨지는 순간에는 상황이 달라질 수 있다. 시장이 ‘낙폭 축소’ 서사에 지나치게 의존하고 있을 경우, 예상보다 깊은 조정이 나올 때 실망 매물이 한꺼번에 쏟아질 수 있다. 즉, 이러한 믿음은 시장을 안정시키는 요소가 될 수도 있지만, 동시에 더 큰 변동성을 유발하는 촉매가 될 수도 있다.

결국 핵심은 이번 사이클의 최종 저점

지금까지 비트코인은 네 번의 주요 하락장에서 모두 이전보다 얕은 낙폭을 기록해 왔다. 이 흐름이 다섯 번째 사이클에서도 이어질지는 아직 확정되지 않았다. 답은 단 하나, 이번 조정이 어디에서 바닥을 만들고 마무리되느냐에 달려 있다.

만약 현재 수준인 55% 부근이 이번 사이클의 최종 저점으로 남는다면, 비트코인의 “사이클이 반복될수록 덜 무너진다”는 공식은 또 한 번 유효성을 입증하게 된다. 반대로 이후 더 큰 하락이 추가된다면, 시장이 기대해 온 ‘완만한 폭락’이라는 해석은 다시 검증대 위에 오르게 될 것이다.

• 2011년: 고점 대비 93% 하락
• 2013~2015년: 85% 하락
• 2018년: 77% 하락
• 2022년: 73% 하락
• 2026년 현재: 55% 하락 진행 중

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=9429