알트코인, 비트코인과 분리되나…그레이스케일 “AI 섹터 변동성 절반 이상은 독자 요인”

비트코인 영향력 약화 조짐…AI 섹터는 자체 재료가 더 컸다

그레이스케일 인베스트먼트가 블룸버그 데이터를 바탕으로 암호화폐 섹터별 변동성을 분석한 결과, 인공지능(AI) 관련 토큰들은 비트코인과는 별개로 움직이는 성향이 특히 강한 것으로 나타났다. 보고서에 따르면 AI 섹터의 연율 변동성은 85%였으며, 이 가운데 50%는 섹터 내부 요인에서 발생했다. 반면 비트코인이 설명하는 비중은 35%에 머물렀다.

이번 분석은 2023년 12월 31일부터 2026년 10월 23일까지의 데이터를 대상으로 진행됐다. 그레이스케일은 이를 근거로 암호화폐 시장이 점차 비트코인 중심 구조에서 벗어나고 있으며, 투자자 입장에서는 보다 분산된 포트폴리오를 설계할 여지가 커지고 있다고 해석했다.

6개 암호화폐 섹터, 비트코인 민감도는 서로 달랐다

그레이스케일은 주간 수익률 기준 회귀분석을 통해 각 섹터의 연간 환산 변동성을 계산한 뒤, 이를 비트코인 영향분과 섹터 고유 요인으로 분리했다. 결과는 섹터별로 뚜렷한 차이를 보였다.

• 통화(Currencies): 전체 변동성 49% 중 43%가 비트코인 영향, 고유 요인은 7%
• 스마트컨트랙트 플랫폼: 전체 58% 중 비트코인 요인 38%, 고유 요인 20%
• 금융(Financials): 전체 59% 중 비트코인 30%, 고유 요인 29%
• 유틸리티 및 서비스: 전체 67% 중 비트코인 30%, 고유 요인 37%
• 인공지능(AI): 전체 85% 중 비트코인 35%, 고유 요인 50%
• 소비 및 문화(Consumer & Culture): 전체 76% 중 비트코인 46%, 고유 요인 31%

특히 통화 섹터는 결제 및 가치저장 성격이 강한 자산들로 구성된 만큼, 사실상 비트코인과 거의 같은 방향으로 움직이는 모습을 보였다. 반대로 일부 섹터는 비트코인보다 자체 이슈가 가격 형성에 더 큰 역할을 했다.

AI·유틸리티 섹터, 왜 비트코인과 다른 흐름을 보였나

분석 대상 가운데 고유 요인이 비트코인 영향보다 컸던 섹터는 유틸리티 및 서비스, 그리고 AI였다. 그중에서도 AI는 가장 눈에 띄었다. 6개 섹터 가운데 전체 변동성 자체가 가장 높았고, 고유 요인 50% 역시 단일 수치로는 최대였다.

이는 곧 AI 토큰 가격이 비트코인의 거시적 방향보다 섹터 내부 뉴스와 테마 변화에 더 민감하게 반응했다는 뜻으로 읽힌다. 실제로 AI 관련 코인들은 기술 업계 이슈, 시장 내 내러티브 변화, 소셜미디어 관심도 등에 따라 급격한 가격 변동을 보여온 바 있다. 비트코인이 뚜렷한 방향 없이 움직일 때조차 AI 섹터는 개별 재료 하나만으로도 큰 폭의 등락을 반복할 수 있다는 점이 수치로 드러난 셈이다.

유틸리티 및 서비스 섹터 역시 비슷한 특징을 보였다. 전체 변동성 67% 가운데 37%가 자체 요인으로 분류되며, 비트코인 영향분 30%를 웃돌았다. 즉, 이들 자산도 단순히 비트코인 흐름만 따라가는 구조는 아니라는 의미다.

소비·문화 섹터는 비트코인 영향과 자체 변동성이 동시에 컸다

소비 및 문화 섹터는 다른 의미에서 주목할 만하다. 이 부문은 전체 변동성 76% 가운데 비트코인 요인이 46%로 가장 높았고, 동시에 고유 요인도 31%에 달했다. 다시 말해 비트코인 움직임에 강하게 연동되면서도, 섹터 자체 이슈까지 겹쳐 변동성이 더 커지는 구조였다.

이런 특성은 투자자에게 기회가 될 수도 있지만, 반대로 시장 변동성이 확대될 때는 위험을 더 키울 가능성도 있다.

분산 투자 논리 강화…하지만 안정성과는 별개

그동안 강세장에서는 비트코인이 먼저 상승한 뒤 자금이 알트코인으로 확산되는 흐름이 자주 나타났다. 이른바 순환매 구도가 시장의 전형처럼 여겨졌던 것이다. 그러나 이번 결과는 모든 알트코인이 동일한 방식으로 비트코인을 따라 움직이지는 않는다는 점을 보여준다.

그레이스케일이 강조한 분산 효과는 간단하다. 비트코인 영향 비중이 낮은 섹터를 포트폴리오에 포함하면, 전체 자산군이 비트코인 단일 변수에 과도하게 흔들릴 가능성을 줄일 수 있다는 것이다.

다만 이것이 곧 안전성을 뜻하지는 않는다. 예를 들어 AI와 유틸리티 섹터는 비트코인 의존도는 상대적으로 낮지만, 절대적인 변동성 수준은 통화 섹터보다 훨씬 높다. 즉 비트코인 리스크를 줄이는 대신 섹터 고유 리스크를 더 크게 떠안을 수 있다는 의미다.

앞으로 확인해야 할 핵심 변수

이번 수치는 약 3년에 가까운 기간을 합산한 결과라는 점도 함께 봐야 한다. 상승장과 조정장이 모두 포함된 만큼, 시장이 급락하는 스트레스 국면에서도 이런 섹터별 차별화가 유지될지는 추가 확인이 필요하다. 위기 상황에서는 자산 간 상관관계가 다시 높아질 가능성도 있기 때문이다.

또 하나의 변수는 비트코인 현물 ETF를 통해 유입되는 기관 자금이 알트코인 섹터로 확산될지 여부다. 자금이 비트코인에만 머무를지, 혹은 특정 테마형 알트코인으로 번질지에 따라 각 섹터의 고유 변동성 비중도 달라질 수 있다.

다음 분기 그레이스케일이 같은 방식으로 데이터를 다시 업데이트할 경우, 시장은 몇 가지 지표를 특히 주목할 가능성이 크다.

• AI 섹터의 고유 요인 50%가 계속 유지되는지
• 통화 섹터의 비트코인 의존도 43%에 변화가 나타나는지
• 시장 전반에서 섹터 디커플링 현상이 더 뚜렷해지는지

결국 이번 분석은 알트코인 시장이 더 이상 하나의 덩어리처럼 움직이지 않을 수 있음을 시사한다. 앞으로는 단순히 비트코인 방향성만 보는 전략보다, 섹터별 고유 재료와 상관관계 변화까지 함께 읽는 접근이 더욱 중요해질 가능성이 커 보인다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=9471