HIP-3서 비암호화 자산 급부상…온체인 파생상품 시장 판도 바뀌나

HIP-3에서 확인된 변화, 암호화폐 중심 시장에 균열

HIP-3 프로토콜 내 비암호화폐 자산 관련 미결제약정(Open Interest)이 빠르게 늘어나면서, 온체인 파생상품 시장의 흐름이 이전과는 다른 방향으로 전개되고 있다. 2025년 10월 이후의 지표를 보면, 전통 금융 자산과 디지털 자산의 구분이 점차 옅어지는 새로운 국면이 나타나고 있음을 알 수 있다.

초기에는 사실상 미미한 수준이던 HIP-3의 일일 미결제약정이 시간이 지나며 꾸준히 증가했고, 2026년 1월을 기점으로 상승 속도가 한층 빨라졌다. 특히 2월과 3월에는 증가폭이 크게 확대되며 약 20억 달러 수준에 도달했다. 이는 단순한 거래 확대를 넘어, 온체인 파생상품에 대한 시장의 인식 자체가 달라지고 있음을 시사한다.

비암호화폐 자산 비중, 30% 돌파

더 눈에 띄는 부분은 전체 미결제약정에서 비암호화폐 자산이 차지하는 비율이다. 2025년 11월만 해도 이 비중은 2%에도 못 미치는 수준이었지만, 이후 지속적으로 확대되며 2026년 3월에는 30%를 넘어섰다. 이는 온체인 환경에서 주식, 원자재, 외환 등 전통 자산에 대한 수요가 암호화폐 네이티브 자산보다 더 빠르게 늘고 있다는 의미로 해석된다.

이 같은 흐름은 투자자들이 더 이상 온체인 시장을 암호화폐만 거래하는 공간으로 보지 않는다는 점을 보여준다. 이제는 다양한 자산군에 대한 익스포저를 블록체인 기반 인프라에서 확보하려는 움직임이 강해지고 있다.

단순 성장 아닌 생태계 구조 재편

HIP-3의 확장은 거래 규모 증가에만 그치지 않는다. 시장 내부 구조가 바뀌고 있다는 점이 중요하다. 초창기에는 암호화폐 관련 상품이 대부분을 차지했지만, 시간이 흐르며 주식·원자재·외환 기반 영구 스왑 거래가 빠르게 늘어났다. 이는 상품 구성이 점차 중앙화 거래소의 전통적 파생상품 시장과 유사한 방향으로 진화하고 있음을 뜻한다.

특히 2026년 1월 이후의 급격한 성장세는 기관 자금 유입과 무관하지 않다는 분석이 나온다. 온체인 파생상품이 제공하는 투명성, 실시간 검증 가능성, 접근성이 제도권 투자자들에게 매력적으로 작용하면서, 전통 금융 자산을 온체인에서 거래하려는 수요가 크게 늘어난 것으로 보인다.

왜 비암호화폐 자산이 빠르게 커지고 있나

비암호화폐 자산 비중 확대는 몇 가지 중요한 배경과 맞물려 있다.

• 투자 수요의 다변화: 암호화폐 시장이 성숙해지면서 투자자들은 보다 폭넓은 자산군에 접근하길 원하고 있다.
• 토큰화 인프라 발전: 전통 자산을 온체인에서 표현하고 거래하는 기술적 기반이 이전보다 훨씬 정교해졌다.
• 기관 참여 확대: 암호화폐 외 자산에 익숙한 기관 투자자들이 온체인 시장으로 들어오며 수요 구조가 달라지고 있다.

현재 30%를 넘어선 비암호화폐 자산 비중은 앞으로 더 높아질 가능성이 있다. 규제 체계가 보다 명확해지고 기관 자금이 지속적으로 유입될 경우, 이 추세는 오히려 더 가속화될 수 있다. 일부 시장 전문가들은 장기적으로 비암호화폐 자산의 미결제약정이 암호화폐 관련 규모를 추월할 가능성도 거론하고 있다.

유동성과 자금 흐름에도 변화 조짐

HIP-3에서 나타나는 변화는 개별 프로토콜 차원을 넘어, 전체 온체인 파생상품 시장의 유동성 구조에도 영향을 주고 있다. 전통 자산 거래 수요가 커지면서 새로운 유형의 참여자들이 유입되고 있으며, 이들은 기존 암호화폐 트레이더와는 다른 리스크 성향과 매매 패턴을 보이는 경우가 많다.

기관 투자자 비중이 높아질수록 거래량은 상대적으로 안정성을 띠게 되고, 시장 흐름의 예측 가능성도 일정 부분 개선될 수 있다. 동시에 전통 금융시장과 온체인 파생상품 시장 사이의 연결성도 강화되고 있다. 이에 따라 거시경제 지표, 중앙은행의 통화정책, 글로벌 금융 이벤트 등이 온체인 시장에 미치는 영향 역시 더 커질 가능성이 높다.

향후 전망, 온체인 파생상품의 새 기준 될까

현재와 같은 성장 흐름이 이어진다면 HIP-3는 온체인 파생상품 분야에서 새로운 기준점으로 자리잡을 수 있다. 특히 비암호화폐 자산의 비중 확대는 다른 탈중앙화 파생상품 프로토콜에도 적지 않은 압박을 줄 전망이다. 경쟁 프로토콜들 역시 유사한 상품 전략과 자산 다변화에 나설 가능성이 크다.

이 변화는 전통 금융기관과 중앙화 거래소에도 중요한 메시지를 던진다. 온체인 기반 자산 거래가 대중화될 경우, 기존 사업자들은 새로운 경쟁 구도에 직면할 수밖에 없다. 투명성, 글로벌 접근성, 개방형 유동성과 같은 온체인 파생상품의 강점이 앞으로 시장에서 더욱 강력한 차별화 요소로 부각될 가능성이 크다.

핵심 정리

• HIP-3의 일일 미결제약정은 2025년 10월 거의 제로에서 출발해 2026년 3월 약 20억 달러 수준까지 확대됐다.
• 비암호화폐 자산 비중은 2025년 11월 2% 미만에서 2026년 3월 30% 이상으로 급증했다.
• 주식, 원자재, 외환 등 전통 자산의 온체인 영구 스왑 수요가 빠르게 증가하고 있다.
• 기관 투자자 유입, 토큰화 기술 발전, 규제 명확화 기대가 주요 성장 동력으로 꼽힌다.
• 이 흐름이 지속되면 온체인 파생상품 시장의 표준과 경쟁 구도 자체가 바뀔 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=5201