골드만삭스 “가상자산 약세장 대부분 진행”… 하락 사이클 90~95% 소화 분석

골드만삭스 보고서, 현재 암호화폐 시장을 어떻게 봤나

글로벌 투자은행 골드만삭스(Goldman Sachs)가 내놓은 최신 분석에 따르면, 현재 암호화폐 시장은 과거 하락 국면과 비교했을 때 전체 조정의 약 90~95%가량을 이미 거친 상태로 평가됐다. 이는 시장이 약세장의 후반부에 진입했을 가능성을 보여주는 신호로 해석된다.

이번 평가는 The Block, CoinGecko, 골드만삭스 글로벌 투자 리서치팀의 공동 분석 데이터를 바탕으로 도출됐다. 자료는 2025년 10월부터 전개된 이번 사이클을 과거 평균 하락 패턴과 대조해 현재 위치를 추정한 내용에 초점이 맞춰져 있다.

가상자산 시장은 전통 자산보다 사이클의 진폭이 큰 편이기 때문에, 이런 비교 분석은 향후 흐름을 가늠하는 참고 지표로 관심을 받고 있다.

시가총액 기준으로 보면 하락 구간의 95% 수준

보고서에서 가장 눈에 띄는 부분은 시가총액 감소 폭이다. 골드만삭스는 현재 사이클의 시가총액 하락 폭이 과거 평균 하락 사이클의 약 95% 수준에 도달했다고 분석했다.

구체적으로 보면, 암호화폐 전체 시가총액은 연초 대비 19% 줄었고, 이번 사이클의 출발점으로 제시된 2025년 10월 이후 기준으로는 48% 하락했다. 과거 사례에서 고점 대비 저점까지의 평균 낙폭이 51%였다는 점을 감안하면, 현재 시장은 역사적 평균과 비교해 상당 부분 조정을 마친 셈이다.

이 같은 수치는 단순히 하락이 컸다는 의미를 넘어, 추가 급락 가능성보다 박스권 흐름이나 반등 시도 가능성이 점차 커지고 있다는 해석으로도 이어질 수 있다.

핵심 수치 정리

• 연초 대비 시가총액: 19% 감소
• 2025년 10월 이후 시가총액: 48% 하락
• 과거 평균 고점-저점 낙폭: 51%
• 현재 하락 사이클 진행률: 약 95%

거래량도 바닥권에 근접… 평균 사이클 대비 89% 진행

시장 약세는 시가총액뿐 아니라 거래량 지표에서도 비슷하게 나타났다. 월간 거래량은 연초 대비 19% 감소했으며, 현재 사이클 기준으로는 59% 축소된 것으로 집계됐다.

이를 과거 평균 거래량 감소 폭인 66%와 비교하면, 거래량 측면의 하락 사이클 역시 약 89% 진행된 상태라는 계산이 나온다. 즉, 투자자 참여와 유동성이 상당 부분 위축된 국면이라는 뜻이다.

일반적으로 거래량 감소는 시장 관심 저하와 자금 유입 둔화를 의미한다. 다만 사이클 관점에서는 거래량이 극도로 줄어드는 시점이 오히려 반전의 전조로 해석되는 경우도 적지 않다. 이런 맥락에서 현재 수치는 거래량 기준으로도 약세장의 후반부 가능성을 시사한다.

거래량 관련 주요 포인트

• 연초 대비 월간 거래량: 19% 감소
• 현재 사이클 기준 거래량: 59% 감소
• 과거 평균 거래량 감소 폭: 66%
• 거래량 기준 사이클 진행률: 약 89%

과거 패턴 비교는 유용하지만, 절대적 기준은 아니다

다만 이런 사이클 분석을 곧바로 미래 예측으로 받아들이는 것은 경계할 필요가 있다. 암호화폐 시장은 변동성이 매우 크고, 가격 흐름이 단순한 반복 패턴만으로 설명되지 않는 경우가 많기 때문이다.

특히 시장은 규제 변화, 기술 발전, 기관 자금 유입, 거시경제 환경 같은 외부 변수의 영향을 크게 받는다. 따라서 과거 평균과 비슷한 수치가 나왔다고 해서 이번에도 동일한 방식으로 바닥을 형성한다고 단정할 수는 없다.

이번 사이클은 과거와 다른 환경에서 진행 중

현재 시장은 이전 하락장과 비교해 여러 면에서 다른 조건 위에 놓여 있다. 대표적으로 글로벌 금리 정책 변화, 각국의 가상자산 규제 체계 정비, 그리고 비트코인(Bitcoin) 현물 ETF 승인과 같은 요소들이 새로운 변수로 작용하고 있다.

이러한 요인들은 과거의 전형적인 사이클 구조를 약화시키거나, 반대로 새로운 상승·하락 패턴을 만들 수 있다. 결국 이번 분석은 유의미한 참고 자료이지만, 시장은 여전히 기존 통계에서 벗어난 움직임을 보일 가능성을 안고 있다.

투자자라면 어떻게 받아들여야 할까

골드만삭스의 이번 평가는 현재 시장이 어느 정도 조정을 소화했는지 객관적으로 보여준다는 점에서 의미가 있다. 하지만 하락 사이클의 95%가 진행됐다는 사실이 곧바로 바닥 확정을 뜻하는 것은 아니다.

시장 환경이 급변하면 과거에 통했던 흐름이 무너질 수 있고, 예상보다 긴 횡보나 추가 하락이 이어질 가능성도 남아 있다. 따라서 투자자들은 단순히 “이제 거의 끝났다”는 식으로 접근하기보다, 리스크 관리와 분할 대응 중심의 신중한 전략을 유지할 필요가 있다.

또한 암호화폐 시장이 점차 성숙해지면서 과거와 다른 사이클 구조가 나타날 수 있다는 점도 중요하다. 기관 투자자 참여 확대, 규제 명확화, 블록체인 실사용 증가 같은 변화는 시장의 움직임 자체를 바꿔놓을 수 있다.

정리

골드만삭스 분석에 따르면 현재 암호화폐 시장은 시가총액 기준 약 95%, 거래량 기준 약 89% 수준까지 하락 사이클이 진행된 것으로 추정된다. 이는 약세장이 상당 부분 마무리 단계에 접어들었을 가능성을 보여주지만, 동시에 새로운 거시 변수와 제도 변화가 기존 패턴을 바꿀 수도 있다는 점을 함께 시사한다.

결국 이번 보고서는 시장이 역사적 평균과 비교해 어느 위치에 와 있는지 보여주는 참고 좌표로 보는 것이 적절하다. 향후 방향성은 여전히 정책, 유동성, 규제, 기관 수요 같은 복합 변수에 의해 결정될 가능성이 크다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=5222