비트코인만 90일간 역주행…증시 강세 속 홀로 부진한 이유

최근 90일, 비트코인과 주식시장의 흐름은 극명하게 갈렸다

지난 90일 동안 주요 글로벌 주가지수는 일제히 상승 흐름을 이어갔지만, 비트코인(Bitcoin)은 오히려 큰 폭의 하락세를 기록했다. 온체인 데이터 분석업체 글래스노드(Glassnode)의 자산별 수익률 비교에 따르면, 유로 스톡스 50은 12.5% 상승했고, S&P 500은 4.8%, 미국 기술주 100 지수는 1.9% 올랐다.

반면 같은 기간 비트코인은 20.6% 하락하며 주요 자산 가운데 가장 약한 성과를 보였다. 주식시장이 전반적으로 플러스권을 유지하는 동안, 비트코인만 홀로 반대 방향으로 움직인 셈이다.

하락 전환의 분기점은 5월 말에서 6월 초

기간별 흐름을 시간순으로 살펴보면, 비트코인의 약세가 본격화된 시점은 5월 말~6월 초였다. 5월 31일 전후로 가격이 빠르게 밀리기 시작했고, 6월 초에는 수익률 기준 -20% 수준까지 후퇴했다.

이후에도 낙폭은 더 확대됐다. 6월 하순에는 -27% 안팎까지 떨어지며 해당 구간의 저점을 형성했다. 반등 시도가 없었던 것은 아니지만, 하락 폭을 충분히 만회하지 못한 채 최종적으로 -20.6% 수준에서 마감했다.

주가지수는 같은 기간 꾸준히 회복

비트코인과 달리 유럽 증시는 비교적 안정적인 강세를 이어갔다. 유로 스톡스 50은 6월 이후 완만한 상승세를 지속했고, 8월 초에는 새로운 고점 구간에 진입했다.

S&P 500과 미국 기술주 100은 한동안 0% 부근에서 등락을 반복했지만, 7월 말부터 반등 탄력이 붙으며 다시 플러스 수익률 영역으로 올라섰다.

단기 흐름도 동일…“주식이 장세를 이끄는 국면”

글래스노드는 최근 7일간의 움직임 역시 90일 추세와 비슷하다고 진단했다. 다시 말해, 주가지수는 상승하고 비트코인은 눌리는 패턴이 단기 구간에서도 반복됐다는 의미다.

이와 관련해 글래스노드는 비트코인이 주요 지수 대비 상대적 강세를 회복하기 전까지는 ‘주식 주도 장세(equity-led tape)’가 이어질 가능성이 높다고 분석했다. 위험자산 선호 심리가 살아 있더라도, 그 자금이 현재는 암호화폐보다 증시로 더 강하게 유입되고 있다는 해석이다.

예전과 달라진 상관관계…비트코인 소외 신호

과거 강세장에서는 비트코인이 나스닥이나 S&P 500과 높은 상관성을 보이며 위험자산 랠리를 주도하는 경우가 적지 않았다. 그러나 이번 구간에서는 상황이 다르다. 주식은 오르고 비트코인은 하락하는 디커플링이 나타나고 있기 때문이다.

이 같은 흐름은 시장 내 자금이 주식으로 쏠리는 동안, 암호화폐 시장은 상대적으로 관심에서 밀려나고 있음을 시사한다.

기술주 부진도 주목해야 할 변수

또 하나 눈여겨볼 부분은 미국 기술주 100 지수의 상대적 약세다. 글래스노드는 나스닥 계열 지수가 다른 주요 지수들에 비해 뒤처지고 있다는 점을 짚으며, 기술주 비중이 높은 포트폴리오에는 우호적이지 않은 환경이라고 평가했다.

실제 90일 기준 성과를 보면, 미국 기술주 100의 상승률은 1.9%에 그쳤다. 이는 유로 스톡스 50의 12.5%, S&P 500의 4.8%와 비교하면 상대적으로 약한 수치다.

기술주와 암호화폐가 모두 대표적인 위험자산으로 함께 움직여온 점을 고려하면, 기술주의 상대적 부진은 비트코인의 약세와도 일정 부분 연결돼 있다고 볼 수 있다.

앞으로의 핵심 체크포인트

현재 시장의 주도권은 분명히 증시 쪽에 기울어져 있다. 비트코인이 다시 강한 상대 수익률을 보여주기 전까지는 이러한 구도가 유지될 가능성이 크다.

향후 시장에서 확인해야 할 핵심은 다음과 같다.

• 비트코인이 -20%대 낙폭을 얼마나 빠르게 줄일 수 있는지
• 주가지수와의 수익률 격차가 축소되기 시작하는지
• 기술주 반등과 함께 암호화폐 시장에도 자금이 재유입되는지

결국 이번 사이클에서 비트코인이 다시 존재감을 되찾으려면, 단순한 반등을 넘어 주요 지수 대비 상대 강도 회복이 선행돼야 한다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=7515