폴리마켓 수익 편중 심화…참여자 69% 손실, 고빈도 봇이 이익 흡수

폴리마켓 거래 성과 분석, 다수는 손실·소수만 수익

분산형 예측시장 플랫폼 폴리마켓(Polymarket)의 최근 거래 흐름을 보면, 일반 참여자들에게 유리한 구조라고 보기 어렵다는 분석이 나왔다. 2025년 1월부터 4월까지의 데이터를 살펴본 결과, 전체 트레이더 가운데 약 69%가 손실 구간에 머문 것으로 나타났다.

이번 분석은 단순히 누가 예측을 더 잘했는지보다, 누가 더 빠르게 가격 왜곡을 포착했는지가 수익을 좌우하고 있음을 보여준다. 특히 시장 초기에 형성되는 가격 차이를 노리는 소수의 고빈도거래(HFT) 봇이 수익 대부분을 가져가는 모습이 두드러졌다.

소액 손익에 머문 지갑이 절반 가까이 차지

블룸버그 뉴스가 듄 애널리틱스(Dune Analytics)의 폴리마켓 데이터를 바탕으로 분석한 내용에 따르면, 전체 지갑 중 거의 절반은 -10달러에서 10달러 사이의 작은 손익만 기록했다. 이는 많은 이용자들이 공격적인 베팅보다는 시험적이거나 제한적인 규모의 거래에 참여하고 있음을 시사한다.

겉으로 보면 큰 손실도, 큰 수익도 아닌 중립적인 결과처럼 보일 수 있다. 하지만 실제로 거래 규모를 키운 사용자들 사이에서는 분위기가 달랐다. 적극적으로 시장에 참여한 계정일수록 손실 가능성이 더 뚜렷하게 나타났기 때문이다.

큰 손실 계정은 많고, 큰 수익 계정은 적었다

특히 눈에 띄는 대목은 1,000달러 이상 손실을 본 지갑이 10만 개를 넘었다는 점이다. 반면, 의미 있는 수준의 수익을 낸 계정은 그보다 훨씬 적었다. 결과적으로 일반 투자자 다수가 구조적으로 불리한 위치에서 거래하고 있다는 해석이 가능하다.

이 같은 분포는 예측 시장이 본래 기대했던 ‘집단 지성을 통한 효율적 가격 형성’과는 다소 거리가 있음을 보여준다. 실제 수익은 예측의 정확성보다 진입 속도와 체결 타이밍에 의해 더 크게 좌우되고 있었다.

HFT 봇이 장악한 수익 구조

데이터가 보여준 핵심은 분명하다. 폴리마켓에서 발생한 주요 수익은 상당 부분 고빈도거래 봇에 집중됐다. 이들 봇은 사건 결과를 더 잘 맞히는 것이 아니라, 시장 개설 직후나 대형 뉴스 직후 생기는 가격 비효율을 즉시 포착해 차익을 실현하는 방식으로 움직인다.

봇의 강점은 예측력이 아니라 속도다. 새로운 예측 시장이 열리거나 돌발 이슈가 터졌을 때, 이들은 밀리초 단위 반응으로 포지션을 선점한다. 반면 일반 사용자는 정보를 확인하고 판단을 내리는 과정이 필요한 만큼, 유리한 가격대가 이미 사라진 뒤 진입하는 경우가 많다.

이런 구조는 전통 금융시장에서 자주 지적돼 온 문제와도 닮아 있다. 기술 인프라와 자동화 시스템을 갖춘 소수가 시장의 수익 기회를 먼저 가져가고, 개인 투자자는 상대적으로 불리한 조건에서 거래하게 되는 패턴이다.

예측시장 본래 취지와 다른 방향으로 흘러가는 현실

예측시장은 원래 다수 참여자의 판단을 집계해 미래 사건의 확률을 보다 효율적으로 반영하자는 취지에서 주목받았다. 그러나 이번 결과는 현실의 시장이 꼭 그런 이상적인 방식으로 작동하지 않음을 보여준다.

특히 문제가 되는 부분은 수익의 원천이 예측 정확도보다 초기 가격 차익에 치우쳐 있다는 점이다. 만약 봇이 빠른 체결 능력만으로 이익을 독식한다면, 일반 사용자가 정보 분석이나 통찰을 바탕으로 경쟁하기는 점점 어려워진다.

결국 블록체인 기반 예측시장이 전통 금융보다 더 공정하고 투명한 대안이 될 것이라는 기대와 달리, 실제 운영 환경에서는 오히려 기존 시장의 불균형이 반복되고 있다는 비판이 나온다.

일반 사용자 보호 장치 필요성 커져

거래자 69% 손실, 그리고 소수 계정에 집중된 수익 구조는 플랫폼 차원의 대응 필요성을 강하게 시사한다. 지금과 같은 구조가 지속되면 신규 이용자들은 반복적으로 불리한 거래를 경험할 가능성이 높고, 이는 장기적으로 생태계 신뢰와 성장성에도 악영향을 줄 수 있다.

시장 개선책으로는 여러 방안이 거론된다.

• 거래 빈도 제한을 통한 초단타 전략 완화
• 봇 거래 규제 또는 별도 식별 체계 도입
• 일반 사용자를 위한 분리된 거래 풀 운영
• 초기 가격 왜곡을 줄이기 위한 지연 체결 시스템 검토

기술 우위보다 예측 실력이 보상받는 구조로

전문가들은 폴리마켓 같은 플랫폼이 진정한 의미의 예측시장으로 자리 잡으려면, 단순한 속도 경쟁만으로는 높은 수익을 얻기 어려운 환경을 만들어야 한다고 지적한다.

핵심은 기술적 우위가 아닌 실제 예측 능력이 보상받는 시장 설계다. 그래야만 일반 참여자도 의미 있게 경쟁할 수 있고, 예측시장이라는 서비스의 본래 목적 역시 살아날 수 있다는 평가다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=5252