상위 알트코인 500개 투자자 다수는 아직 손실 구간…수익 상태 진입 비중 25% 미만

알트코인 시장, 아직은 본격적인 과열 국면과 거리

시가총액 기준 상위 500개 알트코인을 살펴보면, 투자자 상당수가 여전히 매수 평균가 아래에 머물러 있는 것으로 나타났다. 온체인 데이터 분석 기업 글래스노드(Glassnode)에 따르면, 이들 500개 코인의 수익권 공급량 중간값은 25%에도 미치지 못한다.

이는 절반이 넘는 개별 코인에서 유통 물량의 75% 이상이 아직 손실 상태에 놓여 있다는 의미로 해석할 수 있다. 다시 말해, 시장 전반이 이전 강세장 고점에서 보였던 광범위한 수익 구간 진입 단계에는 아직 도달하지 못했다는 뜻이다.

히트맵으로 본 현재 분위기: 초록보다 붉은색이 우세

글래스노드가 시가총액 상위 500개 코인을 기준으로 집계한 수익 공급 비중 히트맵에서는 최근 구간에 붉은색이 넓게 분포하고 있다. 이 색상은 해당 코인의 유통 물량 다수가 손실권에 있다는 점을 보여준다.

이는 2021년 초 알트코인 강세장이 정점을 향하던 시기와는 확연히 다른 모습이다. 당시에는 화면 대부분이 초록색으로 채워졌는데, 이는 시장 참여자들의 보유 물량이 대체로 수익 상태에 있었음을 의미했다.

특히 비트코인이 5만 달러 위에서 비교적 견조한 흐름을 유지하고 있음에도, 알트코인 전반의 체감 분위기는 그와 다소 다르다. 비트코인은 수익권 공급 비율이 상대적으로 안정적이지만, 알트코인 500종의 중간값은 여전히 낮은 수준에 머무르고 있다.

시장 고점은 보통 ‘광범위한 수익 전환’ 이후 나타났다

과거 암호화폐 시장의 주요 고점은 대체로 비슷한 흐름을 보였다. 핵심은 대부분의 코인이 충분히 수익 구간에 들어선 뒤에야 시장의 최종 고점이 형성됐다는 점이다.

실제로 2021년 상반기와 2024년 초 상승 구간을 돌아보면, 다수 알트코인의 보유 물량이 수익 상태로 넘어가면서 히트맵 색상이 점차 초록색으로 바뀌었다. 그리고 그 직후 시장은 과열 양상을 보이며 고점을 형성했다.

반면 지금처럼 손실 상태의 공급 물량이 두껍게 남아 있는 구간은, 일반적으로 사이클 막바지에서 나타나는 과도한 낙관론과는 거리가 있다.

지금 데이터를 어떻게 해석해야 할까

현재 수치만 놓고 보면, 알트코인 시장 전체가 이미 극단적인 고점에 진입했다고 보기는 어렵다는 해석이 가능하다. 투자자 다수가 아직 손실권에 있다는 사실 자체가, 시장 심리가 아직 최고조로 달아오르지 않았다는 근거가 될 수 있기 때문이다.

다만 이 지표는 상승을 보장하는 신호라기보다, 시장이 현재 사이클의 어느 지점에 위치해 있는지 판단하는 참고 자료에 가깝다. 손실 비중이 높다고 해서 자동으로 추가 상승이 뒤따르는 것은 아니며, 실제로 자금이 비트코인에서 알트코인으로 확산될지 여부는 별도의 변수다.

앞으로 주목할 체크포인트

• 상위 500개 코인의 수익권 공급 비중 중간값이 의미 있게 상승하는지 여부
• 히트맵 색상이 붉은색 중심에서 초록색 중심으로 전환되는지 여부
• 비트코인 강세가 알트코인 전반으로 확산되는 흐름이 실제로 나타나는지 여부

결국 시장의 다음 단계를 가늠하려면, 상위 500개 알트코인의 수익권 비율이 언제부터 뚜렷하게 개선되는지를 지켜볼 필요가 있다. 이 지표가 본격적으로 반등하기 시작한다면, 그 시점이야말로 알트코인 시장이 사이클 후반부로 이동하고 있는지 판단할 중요한 단서가 될 수 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=8518